מיטב: מדד מאי צפוי לעלות בשיעור של 0.2%

• מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל 2010 עלה ב-0.9%.

• שוב, המדד בחודש הנדון הושפע מהתייקרות במחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי הדיור בבעלות הדיירים). ללא התייקרות זו, היה המדד מתייקר ב-0.65% בלבד.

• המחירים לצרכן לחודש מאי יושפעו בעיקר מהתייקרויות עונתיות של הבראה ונופש ופריטי הלבשה שונים ומהתייקרות במחירי הדלקים לרכב (1.1%). מסתמן כי מדד יוני יושפע מהירידה החריפה במחיר הנפט הגולמי בעולם.

• כך, מדד המחירים לחודש מאי צפוי לעלות בשיעור של 0.2% ויוני צפוי להיוותר ללא שינוי. מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 צפוי להתייקר ב-1.7% וב-12 החודשים הקרובים ב-2.6%.

מדד המחירים לצרכן – סיכום אפריל 2010

מדד המחירים לצרכן, לחודש אפריל 2010, עלה ב-0.9%. הגורמים המרכזיים אשר השפיעו על סל ההוצאה הצרכנית בחודש הנדון היו: 

(1) התייקרות של 1.0% במחירי קבוצת הדיור. זו תרמה 0.25% למדד הכללי. כלומר, במידה ומחירי הקבוצה היו נותרים ללא שינוי, מדד המחירים לצרכן היה מתייקר  ב-0.65%.

במיוחד, נרשמה התייקרות של 1.2% במחיריהם של חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי דיור בבעלות הדיירים). התייקרות זו, לבדה, תרמה 0.21% למדד הכללי.

בסקירות מדד קודמות, כבר התייחסנו לכך שסעיף הדיור עומד להיות הגורם המפתיע והבעייתי במדד המחירים לצרכן בשנת 2010, מפאת התנודתיות החודשית החריפה המאפיינת אותו (ראו תרשים) ומשקלו הגבוה.

נציין, כי מחירי הדירות לפי עסקאות מס רכוש התייקרו גם כן בדיווח האחרון בשיעור של 1.1%, בהמשך ל-14 חודשים רצופים של התייקרות.

(2) פריטי ההלבשה וההנעלה התייקרו בחודש אפריל, עקב כניסתם של פריטי קיץ לתקופת המדידה. במיוחד, התייקרו מחיריהם של פריטי ההלבשה בשיעור חד מאוד של 13.7%. זו תרמה 0.27% למדד הכללי. התייקרות בעוצמה זו, בחודש אפריל, לא נרשמה בשנים האחרונות, ולפחות מראשית העשור.

פריטי ההנעלה התייקרו גם כן בשיעור 3.2%, אך תרומתם למדד הכללי הייתה צנועה באופן משמעותי.

(3) נסיעות לחול התייקרו ב-1.5%

(4) מחירי הדלקים לרכב התייקרו ב-1.2%.

ב-12 החודשים האחרונים עלה מדד המחירים לצרכן בשיעור של 3.0%, כאשר מראשית השנה נותר מדד המחירים לצרכן בשיעור ללא שינוי.

במבט לחודש מאי, אנו צופים כי המחירים לצרכן יעלו ב-0.2%. המדד בחודש הנדון יושפע, בין היתר, מהגורמים הבאים:

(1) התייקרות של 0.5% במחירי שירותי הדיור בבעלות הדיירים.

(2) הוזלה של 5% במחירי הפירות אשר תקזז בחלקה את התייקרות במחירי הירקות.

(3) התייקרות של 1.1% במחירי הדלקים לרכב.

(4) התייקרות של 0.8% במחירי ההבראה והנופש.

מסתמן, כי מדד המחירים לצרכן לחודש יוני צפוי להיוותר ללא שינוי (עודכן כלפי מטה ב-0.1%) ויושפע, במיוחד, מהירידה החדה במחירי הנפט בעולם.

בהמשך לכך, אנו צופים כי מדד המחירים לצרכן יעלה בשיעור של 1.7% בשנת 2010 וב-2.6% ב-12 החודשים הקרובים.
לפי הערכות אלו וציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון, נראה כי העדיפות של איגרות החוב הממשלתיות השקליות, על אלו הצמודות נותרת בעינה. 

הכותב הנו כלכלן ואסטרטג ראשי במיטב בית השקעות 

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.