כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

מומחי מיטב:" החודש הסוער שחלף על בורסות העולם בא לידי ביטוי היטב גם בתעשיית הקרנות"

5/02/2008

ינואר 2008:החודש הסוער שחלף על בורסות העולם (ובכללן ישראל) בא לידי ביטוי היטב גם בתעשיית הקרנות
• המדד של כלל קרנות הנאמנות רשם ירידה של 2.9%.
• הקרנות המתמחות במניות חו"ל ירדו ב- 16.4%, הקרנות המתמחות במניות בישראל איבדו 11.8% והקרנות הגמישות רשמו ירידה של 10.6%, על רקע ירידות השערים החדות בבורסות הארץ והעולם.
• עם זאת, הקרנות המנייתיות המקומיות היכו בחודש האחרון את מדדי הבורסה וגם את תעודות הסל באופן בולט.
• הקרנות המתמחות באג"ח חו"ל איבדו 4.5% והקרנות הכספיות הדולריות ירדו ב- 4.1%, על רקע חולשתו של המטבע האמריקאי.
• הקרנות המתמחות באג"ח כללי ירדו ב- 1.2%, בעוד שהקרנות המתמחות באג"ח מדינה הוסיפו 0.4%.
• עוצמתו של השקל חילצה אמנם את הקרנות השקליות מהטריטוריה השלילית, אך באה לידי ביטוי בתשואתן באופן מתון בלבד, כך שהקרנות השקליות עלו ב- 0.5% והכספיות השקליות עלו ב- 0.4%.

שנת 2008 נפתחה ב"רגל שמאל", והמשקיעים, שהשלימו בחודשים האחרונים בלית ברירה עם הויתור על הראלי "המסורתי" של סוף שנה הפנימו את העובדה שגם ינואר לא יאיר להם פנים.

המסחר בבורסת תל אביב המשיך להיות מושפע מהזירה העולמית בכלל ומההתרחשויות בארה"ב בפרט. החשש מפני מיתון בכלכלה האמריקאית, שהפך לממשי יותר מיום ליום, הקרין לשלילה גם על המדדים המקומיים.

נתוני מאקרו חזקים, המעידים על חוסנו של המשק הישראלי, ובשורות חיוביות בנוגע להצטרפותה של ישראל לארגון ה- OECD, מוקדם מהצפוי, לא הצליחו לסייע למדדים להישאר לאורך זמן בצד הירוק של המתרס והם המשיכו בדבקות במסעם דרומה, כשהם מתרחקים אט אט מהשיאים שהצליחו לרשום אך לא מזמן.

על אף מצבה היציב והמעודד של הכלכלה הישראלית, יש לציין, כי גם לזירה המקומית היתה יד בירידות השערים שנרשמו החודש, שכן עונת הדוחו"ת הכספיים לשנת 2007 הולכת וקרבה, ועימה החלו להתפרסם גם אזהרות רווח של מספר חברות גדולות (ביניהן מכתשים אגן).

מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר, שעלה ב- 0.6%, לא הוסיף לאופטימיות, והוביל לחריגה מיעד האינפלציה השנתי של בנק ישראל, דבר שחיזק את ההערכות בדבר העלאת הריבית המוניטארית (על אף שזו לבסוף נותרה על כנה).

החרפת המגמה השלילית ברחבי העולם, ובפרט בדרום מזרח אסיה, לקראת סוף ינואר, הגבירה את הסערה, כך שתוך 3 ימים בלבד רשמה בורסת תל אביב ירידה של יותר מ- 7%. בהקשר זה, חשוב לציין, כי התגובה באחד העם בימים אלה היתה מתונה יחסית לבורסות האחרות, תודות למצבה הטוב והיציב של הכלכלה המקומית.

מדדי הפחד מעבר לים זינקו לרמות חדשות ויו"ר הפד, שחשש מתגובת המשקיעים האמריקאים עם חזרתם מחופשה לרגל יום מרטין לותר קינג, כינס ישיבת חירום, שהחליטה להפחית את ריבית ארה"ב בשיעור חד של 0.75%, עוד לפני המועד המתוכנן.

המהלך האגרסיבי של ברננקי מיתן מעט את ירידות השערים ברחבי העולם, והדאגה מפני העלאת ריבית בישראל נמוגה. אך ברננקי לא הסתפק בזאת, וכעבור 8 ימים בלבד, הודיע על הפחתת ריבית נוספת בשיעור של 0.5%, שהביאה את ריבית ארה"ב לרמתה הנמוכה ביותר מזה שנתיים וחצי.

כל תשומת הלב של המשקיעים, הכלכלנים והעיתונאים, הופנתה לזירה העולמית, כך שדו"ח וינוגרד שפורסם בסוף החודש, וסקירות חיוביות מבנקי השקעות זרים, לא הצליחו לעורר הדים או לזכות להתייחסות בבורסת תל אביב. כך, סיכמו המדדים המובילים את החודש החולף במעמקי הטריטוריה השלילית.

בסיכום חודשי רשמו המדדים המובילים ירידות חדות בשיעור דו ספרתי: מדד ת"א 25 ירד ב- 12.8%, מדד ת"א 100 ירד ב-13.1% ומדד ת"א 75 ירד בשיעור של 15.0%. מדד יתר 50 ירד ב- 11.5% ומדד יתר 120 איבד שיעור של 10.6%. ברמה הענפית, מדד ת"א נדל"ן 15, איבד לא פחות מ- 20.0%, מדד מניות הטכנולוגיה, תל-טק 15, סיים את החודש בירידה של 13.4%, ואילו מדד הבנקים ירד ב- 7.0%.

צמודי המדד הממשלתיים רשמו עליות, כשהמדד המשקלל את תשואתם הוסיף 1.4%. נתוני מאקרו חיוביים על המשק הישראלי, עלייה של 0.6% (גבוה מציפיות השוק) במדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר ועלייה מתמשכת בציפיות האינפלציוניות הקרינו לחיוב על האפיק.

בסיכום חודשי, אגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו בשיעור של 0.3%, האגרות לטווח של 2 עד 5 שנים עלו  ב- 1.1%, אגרות החוב לטווח של 5 עד 7 שנים הוסיפו 1.0% והאגרות לטווח הארוך של 7 עד 10 שנים עלו ב- 1%. לעומת זאת, מדד אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד עלה ב- 1.0, ומדד התל בונד עלה ב- 1.7%.

האפיק השקלי נסחר גם הוא במגמה חיובית. הורדת ריבית אגרסיבית בארה"ב בשיעור מצטבר של 1.25%, כמו גם ירידת תשואות על אג"ח ל- 10 שנים בארה"ב וצניחתו של הדולר לשפל של עשור תמכו באפיק. כך שבסיכום חודש ינואר מדד השחרים עלה ב- 1.9%, כאשר השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) עלו ב- 2.8%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) טיפסו בשיעור של 1.7% ואילו הקצרים ביותר (0-2) עלו ב -0.7%. המק"מים עלו ב-0.4% והגילונים עלו בשיעור של 0.1%.

בשוק המט"ח, המשיך המטבע האמריקאי לצלול, כשהורדות הריבית החדות בארה"ב נותנות לו דחיפה נוספת מטה, לשפל שכאמור, לא ביקר בו בעשור האחרון. גורמים מקומיים, יותר מאשר אקסוגניים, הביאו לתיסוף חד של השקל, וכך, רשם השקל התחזקות בשיעור של 5.7% מול הדולר, וכן, התחזקות בשיעור של 4.8% מול האירו.

על רקע כל הנתונים הנ"ל, השיגה תעשיית קרנות הנאמנות בחודש ינואר למשקיעים תשואה שלילית בשיעור משוקלל של 2.9%. הקרנות המתמחות במניות חו"ל בלטו לרעה, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הגרועות (ראה טבלה מס' 2). לעומת זאת, בטבלת 10 הטובות בלטו במיוחד הקרנות הממונפות בסיכון גבוה, על אף חשיפתן הגדולה למניות ולמט"ח (ראה טבלה מס' 1).

לא ניתן לסכם את חודש ינואר בתעשיית הקרנות בלי להזכיר את הרפורמה החדשה בקרנות הנאמנות, שיצאה לדרך עם פתיחת 2008, ובמרכזה עומדים שני נושאים עיקריים: האחד, סיווג מחדש של קרנות נאמנות ושינוי אופן הצגתן במערכות הייעוץ הבנקאיות, בבורסה ובאמצעי התקשורת, והשני,  פיתוח קרנות נאמנות מסוגים חדשים שלא היו קיימים עד כה. 

באמצעות הסיווג המחודש והגדרת אופן הצגת הקרנות, עושה הרפורמה סדר בשמות הקרנות, באופי החשיפה שלהן למניות ולמט"ח וברמת הסיכון שלהן.

הקרנות מסווגות על פי כותרות קבועות וברורות, כאשר כל קרן מופיעה תחת כותרות מאפיינות שמתחלקות לכותרת על, כותרת ראשית וכותרת משנית. כותרות אלו משקפות את הנכסים המוחזקים בקרן ואת מדד היחס שעל פיו הן משקיעות. בנוסף, נקבעמפתח מספרי שלפיו ניתן יהיה להשוות בין הקרנות ביתר קלות.

בעקבות הרפורמה פותחו מוצרים חדשים, כשבין הבולטים ביניהם נזכיר את הקרנות הכספיות, שמשכו תשומת לב רבה עוד לפני שהחלו להיסחר, אגד קרנות, קרן ייחודית, קרן מחקה וקרן ממונפת. מנהלי הקרנות נדרשים להגביר את השקיפות, ולפרט את מסגרת מדיניות ההשקעות של הקרנות שבניהולם, וכאמור, גם את שיעור החשיפה/הסיכון המרבי למניות ולמט"ח.

זאת ועוד, הרפורמה מגבירה את התחרות בשוק ההון, ומרחיבה את היצע המוצרים הפיננסיים בתחום, דבר שיתרום רבות למשקיעים ויגדיל את מגוון אפשרויות ההשקעה המוצעות להם. בין המוצרים החדשים יהיו אף כאלה המתגברים על חסמים שעד כה הקשו על הפעילות בענף והגבילו את אפשרויות ההשקעה.

בדיקת הישגי הקרנות בינואר 2008 עפ"י קבוצות התמחות בולטות:

מידי חודש, נערוך מעבר לבדיקה השגרתית של 10 הקרנות הבולטות לטובה ו- 10 הקרנות הבולטות לרעה מכלל התעשיה, גם בדיקה מפורטת יותר, של קרנות מסיווגים שונים שמשכו במהלך החודש את תשומת לב המשקיעים. כך, בחודש החולף הסערה בשוקי ההון בארץ ובעולם הביאה את הקרנות המנייתיות למרכז הבמה. אלה, רשמו ברובן ירידות שערים חדות. יחד עם זאת, החודש ישנה תופעה בולטת מאוד והיא שקרנות הנאמנות המקומיות השיגו תשואה עדיפה בהרבה על מדדי הבבורסה, או בסלנג מקצועי: "היכו את המדד".
• בקרב קבוצת הקרנות המתמחות בת"א 25 היו 16 מתוך 18.
• בקרב קבוצת הקרנות המתמחות בת"א 75 היו 12 מתוך 13.
• בקרב קבוצת הקרנות המתמחות בת"א 100 היו 17 מתוך 27.
הפרשי התשואות שהשיגו הקרנות המצטיינות מגיעות עד כדי 5% (בחודש אחד) לעומת מדדי הבורסה – ה"באנצ'מרק".

לסקירה המלאה


הערות:
1. כל התשואות הינן נומינליות אלא אם כן צוין אחרת.
2. מספר הקרנות בסוף ינואר 2007 הינו 1165. מהן 1 הוקמו במהלך ינואר ו – 16 מיועדות לתושבי חוץ ונסחרות ב-$, ואין הן נכללות בסטטיסטיקה.
3. חברת "מיטב" הינה חברת אחות ל"מיטב ניהול קרנות נאמנות". כתבה זו אינה מהווה בשום מקרה ייעוץ או המלצה להשקעה בקרנות נאמנות בכלל, או בקרנות נאמנות ספציפיות בפרט.
4. בהשוואה בין תשואות הקבוצה למדד היחס יש להביא בחשבון שחלק (אמנם לא גדול) מהקרנות הן חייבות, מה שעשוי להטות את ההשוואה במידת מה לטובת הקרנות הפטורות או לטובת החייבות בהתאם למגמות בשוק. כך גם לגבי עצם ההשוואה למדד היחס.


כתבה זו מופיעה במלואה באתר האינטרנט של מיטב. למבקש לקרוא את הכתבה במלואה, כתובת האתר הינה: www.meitav.co.il
מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים. מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

לסקירה המלאה  לסקירה המלאה
הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
מיטב: צרפת לקראת הורדת דירוג אשראי, 18/12/2011
מיטב: באוצר יעשו הכול בכדי לא לאבד את האמינות הפיסקלית, 12/12/2011
מיטב: רבית דצמבר צפויה לרדת ל - 2.75%, 24/11/2011
סיכום מדד ספטמבר: מחירי הפירות צנחו, השכירות התייכרה, 18/10/2011
מיטב: העודף בחשבון השוטף מצטמצם, 19/06/2011
מיטב: יפן עומדת בפני הורדת דירוג, 29/05/2011
מיטב לקראת החלטת הרבית לחודש יוני: הריבית צפויה לעלות ולהגיע לרמה של 3.25% , 20/05/2011
מיטב בית השקעות על אלביט: מה יפצה על הקיצוץ בתקציבי הביטחון בארה"ב ובאירופה?, 19/05/2011
מיטב בית השקעות: 85% מהמשקיעים צופים שמיטת חובות ביוון- סקירה עולמית , 15/05/2011
מיטב: המשבר האירופי רחוק מלהסתיים, 8/05/2011
Next Page  [6-10]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.