כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

מיטב: פישר צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי

10/11/2009

בנק ישראל פרסם אמש את פרוטוקול דיוני ההנהלה המצומצמת של בנק ישראל, טרם החלטת הריבית לחודש נובמבר (שהתקיימו ב-26/19).

מהדיון עולה כי חבר הנהלה בודד, מתוך ארבעה, המליץ לנגיד להעלות את הריבית ב-25 נ"ב. שאר המשתתפים בדיון המליצו לנגיד להותיר את הריבית ללא שינוי.

הטיעונים בעד העלאת הריבית נומקו בכך שרמתה היא נמוכה מאוד, בהתחשב בכך שהערכות האינפלציה בשנת 2010 צפויות להיות במרכז היעד והצמיחה הצפויה לשנה הנדונה הן מעל ל-2%. כמו כן, לדעתו רמת הריבית מתאימה למצב בו המשק נמצא במיתון קשה ומתמשך, ולאור סביבת הפעילות והאינפלציה יש מקום להעלותה.

שלושת חברי ההנהלה האחרים המליצו להותיר את הריבית ללא שינוי, על רקע עלייתה של האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים ללא השפעת המסים, בדומה לאמצע היעד. להערכתם, גם חרף חריגה מהיעד בחודשים הקרובים , בניכוי הגזירות הכלכליות זו תישאר בתוך היעד. יתר על כן, הפעילות הכלכלית המתונה ושיעור האבטלה הגבוה ימתנו את הלחצים האינפלציוניים בשנה הקרובה.

כמו כן, צוין כי בבנק ישראל מעוניינים להמשיך ולתמוך בפעילות הכלכלית תוך הפעלת מדיניות של רכישת מט"ח בהתאם לצורך. לפיכך, אי העלאת ריבית פועלת להפחתת היצע של מט"ח בשוק.

בבנק מציינים כי, חרף ההתאוששות והצמיחה בישראל, עדיין קיימת אי ודאות לגבי עצמת תהליך ההתאוששות.

מן הפרוטוקול ומדברים שנשאו בתקשורת הן הנגיד והן המשנה לנגיד (פרופ' צבי אקשטיין) ניתן להניח כי בבנק ישראל מאוד לא מעוניינים להעלות את הריבית בשלב זה. למרות שהיה נראה בשלהי אוגוסט כי בנק ישראל מתחיל מהלך של ריסון מוניטרי, העובדה כי ציפיות האינפלציה הן בתוך היעד וישנה אי ודאות לגבי מידת ההתאוששות של הכלכלה העולמית והמקומית בוחרים בבנק ישראל, בשלב זה, להמשיך ולתמוך בצמיחה.

לאור זאת, ניתן להסיק כי, העלאת הריבית לחודש ספטמבר הייתה אירוע חד-פעמי שנבע במיוחד מהמדדים הגבוהים שנרשמו בחודשיים שלפני כן ( יוני- 0.9%, יולי- 1.1%) ובצפי למדד אוגוסט גבוה (עלה ב-0.5%).

כפי הנראה כעת, בנק ישראל צפוי בסוף החודש להותיר את הריבית לחודש דצמבר ללא שינוי. עם זאת, החלטת הריבית לחודש דצמבר תושפע במיוחד ממדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר. הפתעה משמעותית כלפי מעלה (צפי שלנו לעלייה של 0.3%) עלולה להגביר את הסבירות לעליית ריבית. כמו כן, גם העלייה שנרשמה בימים האחרונים בציפיות האינפלציוניות בשוק עלולה גם היא להשפיע על ההחלטה, במידה וזו תחלוף את רף ה-3%. נציין, כי בעת ההחלטה לחודש ספטמבר ציפיות השוק לאינפלציה לשנה השנייה עמדו, כבר 3 חודשים ברציפות, ברמה הגבוהה מ-3%, וזאת תוך כדי שנרשמת בהן מגמת עלייה.

הכותב הנו כלכלן ואסטרטג ראשי במיטב בית השקעות 

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
מיטב על פרטנר - "תשואת יתר" , 19/11/2009
מיטב: ריבית בנק ישראל צפויה להישאר ללא שינוי ברמה של 0.75% , 19/11/2009
מיטב על סלקום - "תשואת שוק", 16/11/2009
מיטב: מדד המחירים לנובמבר צפוי לעלות ב-0.2%, 16/11/2009
מיטב: עדיפות לסקטורים מנייתיים מוטי מחזור כלכלי, 15/11/2009
נייר חדרה – סימני התאוששות ראשונים, 12/11/2009
הקרנות המנייתיות ממשיכות להכות את המדדים , 10/11/2009
מיטב: פישר צפוי להותיר את הריבית ללא שינוי, 10/11/2009
עלייה בפריון יוצקת אופטימיות לסקטור העסקי, 9/11/2009
קרנות אג"ח חברות וכללי ממשיכות להוביל , 9/11/2009
[1-5]...[11-15]  Previous Page 16 17 18 19 20 Next Page  [21-25]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.