כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות הראל פיננסים

כלכלני הראל פיננסים: " צפויה עליית מחירים של 4% - 5% בסעיף הדיור במהלך 2008 "

17/01/2008

להלן הסקירה המקרו-כלכלית השבועית שהכינו כלכלני הראל פיננסים:

ישראל

מדד המחירים לצרכן עלה בדצמבר ב-0.6 אחוז וב-12 החודשים האחרונים ב-3.4 אחוזים, מעל יעד האינפלציה (1 עד 3 אחוזים).

עליית המדד בדצמבר הייתה שוב מעל הצפי המוקדם, שעמד על כ-0.4 אחוז. סעיף הדיור הפתיע ונותר ללא שינוי, למרות ירידת שער הדולר בתקופה הרלוונטית ב-2.3 אחוזים. הנתונים מחזקים את ההערכה כי ישנם לחצים משמעותיים לעליות מחירים, בעיקר בתחום הדיור.

עקב ההצמדה החלקית של חוזי השכירות לשער הדולר והירידה בשער הדולר, ההתייקרות בסעיף הדיור במהלך 2007 (1.9 אחוזים) הייתה נמוכה מעליית המדד הכללי (3.4 אחוזים). תופעה דומה התרחשה גם בשנת 2006, במהלכה ירד סעיף הדיור ב 6.1 אחוזים, כאשר המדד הכללי ירד ב-0.1 אחוז בלבד. כתוצאה מכך, מחירי השכירות נשחקו ביחס לשאר המחירים במשק ונוצר עודף ביקוש בשוק הדיור. להערכתנו, צפויה עליית מחירים של 4 5 אחוזים בסעיף הדיור במהלך 2008 (לעומת 2 3 אחוזים במדד הכללי), למרות ההשפעה השלילית של ירידת שער הדולר בחודש האחרון.

הציפיות לאינפלציה לשנה קדימה (בהתאם לחישובי בנק ישראל) עלו מ-1.4 אחוזים בנובמבר ל-2.1 אחוזים בדצמבר ול-2.5 אחוזים ב-30 הימים האחרונים (אמצע דצמבר עד אמצע ינואר). כתוצאה מכך ירדה הריבית הריאלית הנגזרת מריבית בנק ישראל לכ 1.8 אחוזים בלבד.
 

נתוני סחר החוץ של ישראל לחודש דצמבר היו טובים. יצוא הסחורות (ללא יהלומים, אוניות ומטוסים, במונחים דולריים) גדל ב-3 אחוזים בדצמבר וב-30 אחוזים ב 12 החודשים האחרונים. במונחים של סל המטבעות הנתונים נראים מרשימים כמעט באותה מידה: היצוא גדל ב-3 אחוזים בדצמבר וב-26 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים. יבוא הסחורות (ללא יהלומים, אוניות ומטוסים, במונחים דולריים) גדל ב-4 אחוזים בדצמבר וב-35 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים.

היצוא התעשייתי גדל בסיכום שנתי (2007 לעומת 2006) ב-17 אחוזים בענפים המתקדמים (high tech), המהווים כ-75 אחוזים מסך יצוא הסחורות ללא יהלומים, וב 18 אחוזים בענפים המסורתיים.
 

תשואות האג"ח הממשלתיות השקליות ירדו בשבועיים האחרונים במידה משמעותית, בהתאם לציפיות שלנו. אולם, בקצה הארוך (10 שנים ומעלה) התשואות עדיין גבוהות להערכתנו, במיוחד בהשוואה לתשואות בארה"ב. אין להערכתנו כיום עדיפות לאפיק השקלי או הצמוד.

כניסות התיירים דרך האוויר ירדו בדצמבר בשיעור ניכר של 8.2 אחוזים (על פי נתונים מנוכי עונתיות). למרות זאת מספרן עלה ב-18 אחוזים ב-12 החודשים האחרונים. סך הכניסות בשנת 2007 גבוה ב-14 אחוזים לעומת 2006 (שנת המלחמה בלבנון) וב 8 אחוזים לעומת 2005.
 

ארה"ב

המכירות הקמעונאיות בדצמבר ירדו במפתיע ב-0.4 אחוז, כאשר הצפי המוקדם היה לאי שינוי. נתון זה  הגדיל את הצפי להאטה בצריכה הפרטית ולמיתון ותרם לירידות במדדי המניות ובתשואות האג"ח.

מדד המחירים עלה בדצמבר ב-0.3 אחוז וב-12 החודשים האחרונים ב-4.1 אחוזים. מדד מחירי הליבה עלה בדצמבר ב-0.2 אחוז, בהתאם לצפי המוקדם, וב-12 החודשים האחרונים ב-2.4 אחוזים.


פרסומים חשובים בשבוע הקרוב

• ביום חמישי, 17 בינואר, יפורסמו בארה"ב נתוני התחלות ואישורי הבנייה.
• ביום שני, 21 בינואר, תפרסם הלמ"ס את מדדי הייצור התעשייתי ופדיון ענפי המסחר והשירותים.

 

לסקירה המלאה  לסקירה המלאה
הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.