כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בנק הפועלים

הפועלים: "שוק המניות המקומי ממשיך להיות מושפע מהאירועים מעבר לים"

16/05/2010

שוק המניות:

שוק המניות המקומי ממשיך להיות מושפע מהאירועים מעבר לים, והשבוע האחרון המחיש את הרגישות לאירועים המתרחשים בכלכלה הגלובלית, עם תנודות חדות שנרשמו בשוק המקומי בתגובה לאלו שנרשמו בשוקי העולם. אנו סבורים כי אישור תוכנית הסיוע ליוון הגבירה את תחושת הודאות, לאחר שבועות של ערפל שאפף את הכלכלה הגלובלית. הדבר יסייע לחיזוק תחושת הביטחון של המשקיעים, וצפוי להמשיך ולתמוך בשוק המקומי, כל זמן שלא תהיינה התפרצויות נוספות של אירועים כלכליים ביבשת השכנה.

במישור המקומי ניתן לראות כי המשבר האירופי לא הביא לפגיעה מהותית במשק הישראלי, כשתוצאות החברות לרבעון הראשון מתפרסמות חדשות לבקרים, ומציגות שיפור בפעילותן העסקית של מרביתן. אנו סבורים כי כל זמן שלא יחול שינוי מהותי בכלכלה המקומית, מגמת השיפור בתוצאות החברות תימשך גם בהמשך השנה.

לאור זאת, אנו ממשיכים לראות בחיוב את ההשקעה במניות בראיה לטווח בינוני וארוך, עם דגש על האזהרה כי בטווח הקצר תיתכן עדיין רגישות גבוהה לנעשה מעבר לים. אנו ממשיכים בהמלצתנו למקד את התיק המנייתי בעיקר במניות נבחרות, ופחות במדדים. מבין המניות, אנו סבורים כי ישנה כיום עדיפות לחברות הפועלות בענפים דפנסיביים, וכן לחברות המוטות לשוק המקומי. כאמצעי הגנה לטווח ארוך מומלץ להשתמש בפקודות Stop loss.

שוק האג"ח:

מק"מ- אנו סבורים כי רמת התשואות הנמוכה הגלומה באג"ח הממשלתיות מפחיתה במידה רבה את כדאיות ההשקעה בהן, ומצדיקה הגדלה משמעותית של רכיב הנזילות בתיק האג"ח.  לאור האמור ובהתחשב ברמת התשואה הגלומה במק"מ אנו סבורים כי השקעה במק"מ לשנה, מהווה אלטרנטיבה למשקיע המחפש השקעה בסיכון נמוך.

גילונים- אנו מדגישים כי אין יתרון להשקעה בגילונים בתקופה זו, על אף הציפייה לעלייה בריבית. בהעדר תוספות תשואה בארבעת הגילונים (הקצרים והארוכים) אנו סבורים כי אפיק זה אינו מומלץ להשקעה. כמו כן, אנו סבורים כי אגרות החוב הקונצרניות בריבית משתנה עדיין מתומחרות גבוה ואינן מומלצות להשקעה.

שחרים- השחרים הקצרים אינם אטרקטיביים להשקעה, בשל הצפי להמשך עליית ריבית בשנה הקרובה. להערכתנו, חלקו הארוך של העקום עשוי לייצר תשואה ברוטו נומינלית חיובית של אחוזים בודדים. אנו סבורים כי הפיצוי עבור הארכת המח"מ קטן יחסית, וסטייה מהתחזיות עלולה לגרור הפסדי הון. לפיכך, אנו ממליצים על השקעה בשחרים במח"מ בינוני במשקל נמוך ומדגישים את התנודתיות הצפויה באגרות אלו בשנה הקרובה.

צמודים קצרים - ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק האג"ח, נותרו גבוהות והתבססו ברמה של 3%. לאור הציפיות האינפלציוניות הגבוהות והתשואה נטו השלילית באגרות החוב הממשלתיות הצמודות, אנו סבורים כי צמודי המדד הממשלתיים לטווחים הקצרים אינם מומלצים. מנגד, אנו ממליצים על השקעה בצמודי המדד הקונצרני בדרוג גבוה, לאור המדדים החיוביים החזויים בחודשים הקרובים ובהתחשב בתוספות התשואה הגלומות בהם.

צמודים בינוניים וארוכים - ציפיות האינפלציה בטווחים הבינוניים עד מח"מ 4 שנים נותרו גבוהות ומגלמות אינפלציה ממוצעת של 2.90%. לפיכך, אנו סבורים כי אגרות החוב הצמודות הממשלתיות במח"מ הבינוני אינן מומלצות להשקעה. לעומתן, הציפיות האינפלציוניות הגלומות בצמודים הארוכים סבירות, עומדות על 2.75% בממוצע. אנו ממליצים על השקעה  בצמודים הארוכים אם כי, במשקל נמוך בשל התנודתיות הגבוהה המאפיינת אותן.

שוק המט"ח:

המסחר בשוק המט"ח הישראלי המשיך גם השבוע להיות מושפע בעיקר מהסערה הגלובלית. תוכנית הסיוע הובילה להתחזקות בת יום אחד בודד בשער האירו היציג מול השקל ובמהלך המסחר השבוע הוא נחלש לרמת שפל חדשה של למעלה משנה וחצי.

השקל התחזק השבוע מול רוב המטבעות העיקריים, כולל הדולר, שממשיך להיסחר בטווח שערים צר יחסית ומתחילת השנה שערו ירד מול השקל בשיעור של כ- 0.6% בלבד.

להערכתנו, השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, בהשפעת התפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות בעולם.

כמו כן, יושפע השקל מגורמים מקומיים מנוגדים. מחד, הגורם העיקרי התומך בהיחלשות השקל הוא רכישת דולרים אפשרית על ידי בנק ישראל. מאידך, בין הגורמים התומכים בהתחזקות השקל ניתן למנות את הכלכלה היציבה בישראל והציפיות להעלאת ריבית נוספת ע"י בנק ישראל (אם כי בקצב מתון) ובעקבותיה, הרחבת הפער בין הריבית השקלית והדולרית.

לאור האמור לעיל, אנו ממליצים להחזיק מט"ח בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור מטבעי כולל דולר ארה"ב, דולר אוסטרלי ודולר קנדי, במטרה לצמצם את הסיכון.

בתמונה: פרופ' ליאו ליידרמן, היועץ הכלכלי הראשי של בנק הפועלים

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.