כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בנק הפועלים

הפועלים: "רמת הסיכון בשוק המניות המקומי עלתה לאחרונה"

13/06/2010

שוק המניות:

לא ניתן להתעלם מכך, שרמת הסיכון בשוק המניות המקומי עלתה לאחרונה, בעיקר נוכח אי הודאות הגלובלית בשל חששות מפני התעצמות המשבר הכלכלי באירופה. בעקבות כך, נלחץ גם שוק המניות המקומי כלפי מטה, תוך התגברות ברמת העצבנות של המשקיעים.

אנו סבורים כי האירועים הללו הינם בעלי השפעה קצרת טווח, בעוד שבראיה ארוכת טווח מה שיתן את הטון זו הכלכלה – המשך השיפור בתוצאות החברות, לצד שיפור מאקרו כלכלי של המשק הישראלי, גם בהשוואה למרבית השווקים המערביים. אנו סבורים כי מחיריהן של מניות רבות ירדו בעקבות האירועים האחרונים לרמות אטרקטיביות להשקעה, אולם הן עדיין מצויות בסיכון לתנודתיות גבוהה בזמן הקרוב נוכח האווירה בשווקים הגלובליים.

לאור זאת, אנו ממשיכים לראות בחיוב את ההשקעה במניות בראיה לטווח בינוני וארוך, עם דגש על האזהרה כי בטווח הקצר תיתכן עדיין רגישות גבוהה, בעיקר לנעשה מעבר לים. לפיכך חשוב מאוד להתאים את מידת החשיפה המנייתית בתיק לרמת הסיכון שמתאימה לכל לקוח באופן פרטני. אנו ממשיכים בהמלצתנו למקד את התיק המנייתי בעיקר במניות נבחרות, ופחות במדדים. מבין המניות, אנו סבורים כי ישנה כיום עדיפות לחברות הפועלות בענפים דפנסיביים, וכן לחברות המוטות לשוק המקומי, כגון חברות התקשורת (בזק), המסחר (שופרסל, דלק רכב, רבוע כחול), ויצרניות המזון (כגון שטראוס). לקוחות בעלי אורך נשימה, יכולים להשקיע גם במניות בעלות סיכון גבוה יותר, כגון נייס, חברות הנדל"ן המניב הפעילות בישראל (ריט 1, בריטיש ישראל) ועוד.

שוק האג"ח:

מק"מ- תשואת המק"מ כיום מגלמת ריבית של 2.70% בעוד שנה, בעוד שהמחלקה הכלכלית של הבנק צופה ריבית של 3%. לאור האמור, אנו סבורים כי המק"מ בתשואתו הנוכחית אינו מומלץ להשקעה.

גילונים- הצפי לעלית ריבית מתונה בשנה הקרובה, בשילוב תוספות תשואה זניחות אינן תומכות בהשקעה בגילונים בתקופה הנוכחית.

שחרים- השחרים הקצרים אינם אטרקטיביים להשקעה. השחרים הבינוניים מעניינים להשקעה בשל ציפיות האינפלציה הגלומות בעקומים. באשר לשחרים הארוכים, תשואתם עשויה לעלות בעקבות עליית תשואות בארה"ב (אם כי בצורה מתונה בלבד בשל נתוני מאקרו חיוביים של המשק) ולכן אנו נמנעים מלהמליץ עליהם.

צמודים קצרים - צמודים קצרים אינם מומלצים בהתחשב בציפיות האינפלציוניות הנגזרות מהשוק ולאור התשואה נטו השלילית הגלומה באגרות אלו. אנו ממליצים על השקעה באג"חים קונצרנים קצרים המדורגים גבוה, בהתחשב בתוספות התשואה הגלומות בהן.

צמודים בינוניים – עליה בציפיות האינפלציה לרמה של 2.95% בממוצע מפחיתה את כדאיות ההשקעה באגרות אלו . אנו ממליצים על חשיפה נמוכה לאגרות צמודות במח"מ בינוני.

צמודים ארוכים - אנו ממליצים על השקעה בצמודים הארוכים אם כי, במשקל נמוך בשל התנודתיות הגבוהה המאפיינת אותן.

שוק המט"ח:

בתחילת השבוע הדולר המשיך להתחזק מול השקל, ושערו טיפס לרמת שיא חדשה של למעלה מעשרה חודשים. מנגד, האירו המשיך להיחלש, ובתחילת השבוע צנח שערו היציג מול השקל לרמתו בנמוכה ביותר מזה כשמונה שנים. בהמשך התהפכה מגמת המסחר ובסיכום שבועי הדולר נותר כמעט ללא שינוי מול השקל, אך האירו נחלש. מתחילת החודש נחלש האירו בכ- 2.5% מול השקל ומנגד הדולר התחזק בכ- 0.5%.

להערכתנו, השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, בהשפעת התפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות בעולם.

כמו כן, יושפע השקל מגורמים מקומיים מנוגדים. מחד, הגורם העיקרי התומך בהיחלשות השקל הוא רכישה אפשרית של דולרים על ידי בנק ישראל. מאידך, בין הגורמים התומכים בהתחזקות השקל ניתן למנות את הכלכלה היציבה בישראל והציפיות להעלאות ריבית נוספות ע"י בנק ישראל (אם כי בקצב מתון) ובעקבותיהן, הרחבת הפער בין הריבית השקלית והדולרית.

לאור האמור לעיל, אנו ממליצים להחזיק מט"ח בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור מטבעי כולל דולר ארה"ב, דולר קנדי והיין היפאני, במטרה לצמצם את הסיכון.

בתמונה: פרופ' ליאו ליידרמן, היועץ הכלכלי הראשי של בנק הפועלים

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.