כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בנק הפועלים

שבוע שני ללחימה בעזה, מעיב על המסחר האגרות החוב הממשלתיות

8/01/2009

עליית התשואות בקרב אגרות החוב הממשלתיות בשבוע המסחר האחרון מבטאת עליה בפרמיית הסיכון של ישראל בעקבות התפתחות הלחימה בגזרת עזה והחשש מפני עליה בגירעון. התנודתיות הגבוהה במסחר התוך יומי, אשר אפיינה את אגרות החוב הממשלתיות במהלך השבוע מבטאת במידה רבה את הסיכון הגלום בהארכת מח"מ השקעה בתקופה שכזו.

אגרות חוב שקליות – מגמה קצרת טווח

מק"מ  - מומלץ

הנפקת המק"מ לשנה שהתקיימה השבוע נסגרה בתשואה של 1.99%, בהשוואה למק"מ ל- 11 חודשים (שנסחר בתשואה של 1.80% בלבד). להערכתנו המק"מ  בתשואתו הנוכחית מומלץ להשקעה, שכן הריבית צפויה לרדת במהלך השנה לכ- 1.25% עפ"י תחזיות המחלקה הכלכלית של הבנק.

גילונים – אינם מומלצים

תוספות התשואה הגלומות בגילונים נותרו נמוכות ועומדות כיום על 0.26%-0.48% מעל המק"מ. להערכתנו, רמת זו אינה מצדיקה השקעה בגילונים.

שחרים – מומלצים במח"מ עד 4 שנים

המסחר באגרות החוב השקליות התאפיין בירידות שערים של 0.1% בטווחים הקצרים לעומת ירידות של 2.2% בטווחים הארוכים. שיפוע העקום (הפער בין האיגרת הקצרה והארוכה) גדל במעט ועומד על 2.66%. מאחר ולהערכתנו תהליך הפחתת הריבית טרם מוצה, אנו סבורים כי יש לשמר את הרכיב השקלי בתיקי ההשקעות בפוזיציה גבוהה בהשוואה לאפיק המדדי. לאור האמור, אנו ממליצים לנהל מח"מ השקעה בינוני באפיק השקלי.

אגרות חוב צמודות מדד - מגמה קצרת טווח

מדדי קצר- ( עד 3 שנים)  - אינו מומלץ להשקעה

עפ"י תחזיות המחלקה הכלכלית של הבנק, האינפלציה לשניים עשר החודשים הקרובים צפויה להסתכם ב- 0.5% בלבד, כשבשלושת החודשים הקרובים צפויה להירשם אינפלציה שלילית של 1.1%. בשל החשש כי האינפלציה בחודשים הקרובים עשויה להיות אף שלילית יותר, אנו סבורים כי האפיק הצמוד הקצר אינו אטרקטיבי להשקעה לעת עתה.

מדדי בינוני - (4-7 שנים) –מומלץ להשקעה

לאור ציפיות האינפלציה הגלומות בצמודים הבינוניים אשר מוסיפות להיות נמוכות ברמה של 0.9%-1.55% לתקופות של 4-6.5 שנים אנו ממשיכים להמליץ על השקעה באפיק זה.

מדדי ארוך-  (מעל 7 שנים) -  מומלץ ברכיב קטן

ציפיות האינפלציה התרחבו מעט במהלך השבוע שחלף, לרמה סבירה של כ- 2%  לתקופות של 12 שנה ומעלה. ציפיות האינפלציה הגלומות בצמודים הארוכים אמנם תומכות בהשקעה בהן, אולם בשל התנודתיות הגבוהה משקלן צריך להיות נמוך.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.