כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בנק הפועלים

לאחר 4 שנים של ירידה בגירעון הממשלתי, 2008 רושמת גירעון גבוה מיעד הממשלה

16/01/2009

הגירעון הממשלתי בשנת 2008 הגיע לכדי 15.2 מיליארד ₪ המהווים 2.1% מהתמ"ג, חריגה של 0.5% לעומת התכנון המקורי שעמד על  1.6% מהתמ"ג. בהודעת האוצר נמסר כי בעקבות המשבר הגלובלי, הוקדמו חלק מהוצאות הממשלה והשקעות שונות בכדי לסייע למשק (בהיקף של 4.4 מיליארד שקלים). המחלקה הכלכלית של הבנק מעריכה כי היקף הגירעון מהתמ"ג בשנת 2009 עשוי להסתכם ביותר מ- 5% דבר עשוי להביא לפגיעה בדרוג האשראי של ישראל ולעליה בתשואות האג"ח הארוכות. 

אגרות חוב שקליות – מגמה קצרת טווח

מק"מ  - מומלץ (במינון נמוך)

בשבוע החולף רשם המק"מ לשנה, עליה של 0.3% ותשואתו הגיעה לכדי 1.54% בלבד. למרות תשואתו הנמוכה של המק"מ אנו ממליצים על השקעה בו, מאחר והתשואה הגלומה בו גבוהה בהשוואה לתחזית המחלקה הכלכלית של הבנק, המניחה כי הריבית צפויה לרדת במהלך השנה לכ- 1.25% .

גילונים – אינם מומלצים

להערכתנו, הגילונים אינם מומלצים להשקעה, בצל הערכות להמשך הפחתות ריבית ובהתחשב ברמת תוספות התשואה הגלומות בהם, אשר נותרו נמוכות ועומדות על 0.26%-0.48% מעל המק"מ.

שחרים – מומלצים במח"מ עד 4 שנים

בסיכום שבועי, רשמו השחרים עליות שערים של 0.1% בטווחים הקצרים לעומת עליה של 0.7%-1% בטווחים הבינוניים והארוכים. בשבוע הבא תתחדש ההנפקה של אגרות חוב לציבור, לאחר הפוגה של חודש מאז ההנפקה האחרונה. במסגרת ההנפקה, בכוונת האוצר לגייס כמיליארד שקלים בשלוש סדרות  לתקופות של חצי שנה ועד חמש שנים (312,2682 ו 809).

פער התשואות בין השחר ל-10 שנים והמקבילה האמריקאית נותר ברמה דומה של 2.72% ואינו משקף עלייה נכרת בפרמיית הסיכון של ישראל על רקע אירועי הלחימה. מאחר ועל פי המחלקה הכלכלית של הבנק הריבית עשויה להמשיך לרדת בשיעור של  0.50%, אנו ממליצים לפזר את ההשקעות בין הרכיב הצמוד והשקלי במידה שווה. אנו ממליצים לנהל מח"מ השקעה בינוני באפיק השקלי.
 
אגרות חוב צמודות מדד - מגמה קצרת טווח

מדדי קצר- ( עד 3 שנים)  - אינו מומלץ להשקעה

למרות ציפיות האינפלציה הנמוכות הגלומות באג"ח המדדיות הקצרות, אנו סבורים כי האפיק הצמוד הקצר אינו אטרקטיבי להשקעה בשל החשש כי האינפלציה בחודשים הקרובים עשויה להיות שלילית יותר מהתחזיות המוקדמות.

מדדי בינוני - (4-7 שנים) –מומלץ להשקעה

ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון התייצבו במהלך השבועיים האחרונים ברמה דומה לכל הטווחים, ומשקפת רמה נמוכה מ- 2%. אנו סבורים כי השקעה בצמודים הבינוניים, ברמת התשואות הנוכחיות, משקפת אינפלציה גלומה נמוכה ומצדיקה המשך השקעה ברכיב זה.

מדדי ארוך-  (מעל 7 שנים) -  מומלץ ברכיב קטן

ציפיות האינפלציה הגלומות בצמודים הארוכים אמנם תומכות בהשקעה בהן, אולם בשל התנודתיות הגבוהה משקלן צריך להיות נמוך. במהלך השבוע תתקיים הנפקה לציבור של שתי סדרות צמודות מדד לטווחים של 9 ו 27 שנים (צמוד 418, 5036) בהיקף כולל של 0.5 מיליארד ₪.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.