כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בנק הפועלים

ההערכה היא כי ריבית בנק ישראל תופחת ביום שני הקרוב בכ- 0.5%

23/01/2009

אגרות חוב שקליות – מגמה קצרת טווח

ביום שני הקרוב צפויה להתפרסם ריבית בנק ישראל לחודש פברואר. על אף מדד המחירים לחודש דצמבר אשר היה מעט גבוה מהתחזיות המוקדמות, וציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון לטווחים הקצרים אשר אלו במעט (לפני כחודש גילמו אינפלציה שלילית בשיעור של 1% וכיום מגולמת אינפלציה שלילית של  0.3%, לתקופה של שנה וחצי). ההערכה עדיין הינה כי הריבית תופחת בכ-  0.5% לרמה של 1.25%.

מק"מ  - מומלץ (במינון נמוך)

המק"מ לשנה נסחר בתשואה של 1.45%. למרות תשואתו הנמוכה של המק"מ אנו ממליצים על השקעה בו, מאחר וההנחה היא כי הריבית תהיה ברמה של כ- 1.25% במהלך השנה. כמו כן אנו סבורים כי בחודשים הקרובה ניתן להגדיל בהדרגתיות את מרכיב הנזילות בתיק באמצעות השקעה במק"מ.

גילונים – אינם מומלצים

להערכתנו, הגילונים אינם מומלצים להשקעה, בצל הערכות להמשך הפחתות ריבית ובהתחשב ברמת תוספות התשואה הגלומות בהם, אשר נותרו נמוכות ועומדות על 0.20% עד 0.44% מעל המק"מ.

שחרים – מומלצים במח"מ עד 4 שנים

פער התשואות בין השחר ל-10 שנים והמקבילה האמריקנית ירד במעט במהלך השבוע האחרון מרמה של 2.70% לרמה של 2.50% על רקע עליית התשואות בארה"ב. מהלך זה נתמך בין היתר, בהודעת חברת הדרוג S&P  אשר הותירה את דרוג האשראי של ישראל על A עם תחזית יציבה.

בשבוע הקרוב תתבצע הנפקה לציבור של אגרות חוב שקליות בלבד, בהיקף של 1.25 מיליארד שקלים. בשבוע הבא יפרסם האוצר את תוכנית ההנפקות לגיוס אג"ח ממשלתי לשלושת החודשים הקרובים, נתון שירכז עניין רב בקרב המשקיעים.

לאור תלילות העקום וצפי להמשך ירידת הריבית, אנו מעריכים כי שיפוע העקום השקלי יתמתן בעקבות ירידה בתשואת השחרים הבינוניים והארוכים, ולפיכך אנו ממליצים לנהל מח"מ השקעה בינוני באפיק השקלי.

אגרות חוב צמודות מדד - מגמה קצרת טווח

מדדי קצר- ( עד 3 שנים)  - אינו מומלץ להשקעה

למרות ציפיות האינפלציה השליליות (0.30%-) הגלומות באג"ח המדדיות הקצרות, אנו סבורים כי האפיק הצמוד הקצר אינו אטרקטיבי להשקעה, בשל החשש כי האינפלציה בחודשים הקרובים עשויה להיות אף שלילית יותר מהתחזיות המוקדמות.

מדדי בינוני - (4-7 שנים) –מומלץ להשקעה

ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון לתקופות של 4.5 עד 6 שנים נעות בטווחים בין 1.1%-1.85%. אנו סבורים כי רמת התשואות הנוכחיות, משקפת אינפלציה גלומה סבירה ומצדיקה המשך השקעה ברכיב זה.

מדדי ארוך-  (מעל 7 שנים) -  מומלץ ברכיב קטן

ציפיות האינפלציה הגלומות בצמודים הארוכים ורמת התשואה של 3.3%-3.6%, אמנם תומכות בהשקעה בהם, אולם בשל התנודתיות הגבוהה משקלם צריך להיות נמוך.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.