כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בנק הפועלים

הפועלים: "המהלכים האחרונים של הממשל האמריקאי לשיקום הכלכלה נושאים פרי"

26/04/2009

שוק המניות:

שבוע המסחר האחרון התאפיין ברובו בירידות שערים, שמוסברות על ידינו במימוש טבעי, לאחר שבשבועות האחרונים רשמו שוקי המניות בארץ ובעולם תשואות דו ספרתיות.

העליות בעולם הוסברו באינדיקציות ראשוניות, לפיהן נראה כי ההדרדרות הכלכלית מתחילה להבלם, בעיקר בארה"ב.

המהלכים האחרונים של הממשל האמריקאי לשיקום הכלכלה נושאים פרי, וכמותם גם השיפור המסויים שחל בתוצאות החברות האמריקאיות שכבר פרסמו את תוצאותיהן לרבעון הראשון. אומנם מוקדם מדי לדבר על חזרה לצמיחה גלובלית, אך על פי רוב שוק ההון מקדים את הכלכלה הריאלית במספר חודשים. נציין, כי עליות אלו נרשמו לאחר שמחיריהן של מניות רבות הדרדרו לשפל של שנים, לאור התוצאות הגרועות שהציגו חברות רבות ברבעון הרביעי.

לפיכך אנו סבורים כי בטווח הקצר יתכנו ירידות שערים נוספות. עם זאת, בטווח הבינוני רמות המחירים הנוכחיות וההערכות כי הדרדרות הכלכלה הגלובלית נמצאת במגמת בלימה, עשויות להחזיר את המגמה החיובית לשווקים.

לאור האמור לעיל, המלצתנו היא להמשיך ולבנות פוזיציה מנייתית ארוכת טווח, תוך דגש על התאמת מידת החשיפה לרמת הסיכון של הלקוח, והתחשבות ברמת התנודתיות הגבוהה של שוקי המניות בתקופה זו. כמו כן, אנו סבורים כי נוכח הסיכון שעדיין שריר וקיים בשוק, ההשקעה דרך מדדי המניות המרכזיים עדיפה על פני ההשקעה במניות בודדות בזכות הגדלת הפיזור.

שוק האג"ח:

מק"מ-  במהלך החודש האחרון ירדה תשואת המק"מ מ- 0.98% ל- 0.88%. להערכתנו, המק"מ בתשואתו הנוכחית מומלץ למשקיעים המבקשים השקעה עם תנודתיות וסיכון נמוכים.

גילונים- לאור תוספות התשואה האפסיות הגלומות בגילונים הקצרים, אנו ממליצים להתמקד בסדרה הארוכה (817), אשר מגלמת תוספת תשואה של 0.23%  מעל המק"מ האחרון.

שחרים- תנודתיות גבוהה מאפיינת את אגרות החוב השקליות ובעיקר הארוכות. לאור האמור ובהנחה כי הריבית צפויה להשאר ללא שינוי בתקופה הקרובה, אנו ממליצים לנהל מח"מ השקעה בינוני (3-4 שנים) באפיק השקלי. 

צמודים קצרים  - למרות תחזית הבנק, כי מדד אפריל צפוי להיות גבוה (0.9%), אנו סבורים כי עליות השערים שנרשמו באג"ח הצמודות הקצרות בחודש האחרון, וציפיות אינפלציה גבוהות הגלומות בשוק, מפחיתות את כדאיות ההשקעה באפיק זה.

צמודים בינוניים- ציפיות האינפלציה הנגזרות מהשוק אשר נמצאות ברמה גבוהה יחסית (של 2.2%), מפחיתות את כדאיות ההשקעה ברכיב זה. השקעה בטווחים הבינוניים עדיפה באמצעות אג"ח קונצרניות בדרוג גבוה ובמח"מ עד 4 שנים, תוך שמירה על פיזור סקטוריאלי.

צמודים ארוכים- לאור ציפיות האינפלציה הסבירות הנגזרות מהצמודים הארוכים ( 2% בממוצע), והרכישות היומיות ע"י בנק ישראל, אנו סבורים כי הצמודים הארוכים ראויים להשקעה, אם כי במינון נמוך בשל התנודתיות והסיכון הנלווים להשקעה זו. 

שוק המט"ח:

השקל נחלש השבוע מול הדולר וביום חמישי השער היציג של האחרון נשק לרמת 4.23 שקל, לראשונה מיום ה- 9 במרץ.

קרן המטבע הבינלאומית פרסמה בשבוע שעבר עדכון תחזיות, לפיו כלכלת ישראל צפויה להתכווץ השנה בקצב של מינוס 1.7%, זאת לעומת תחזית קודמת לצמיחה מתונה, בשיעור של 0.5%. למרות ההתכווצות החדה הצפויה, ההערכות הן כי בישיבת בנק ישראל הקרובה, ביום שני הבא, לא צפוי שינוי בריבית השקלית, העומדת כיום על רמה של 0.5% בלבד.

להערכתנו, השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, כשבראש ובראשונה הוא יושפע מהתפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות ברחבי העולם. יחד עם זאת, בין הגורמים התומכים בהיחלשות השקל ניתן למנות את הקיטון בעודף בחשבון השוטף, הפער המינורי בין הריביות של השקל והדולר ורכישות הדולרים מידי יום על ידי בנק ישראל.

לאור האמור לעיל, אנו עדיין ממליצים להחזיק מט"ח בשיעור של כ- 10%, תוך התמקדות בעיקר דולר, המהווה מטבע מקלט מרכזי במשבר הגלובלי.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.