כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בנק הפועלים

שבוע של מימוש רווחים

9/07/2009

שבוע המסחר האחרון התאפיין בירידות שערים, שמוסברות על ידינו במימושי רווחים. יש לזכור כי הדשדוש שנרשם בשווקים בחודש האחרון מגיע לאחר רצף עליות פנומנלי שנרשם בחודשים הקודמים, בהם עלו המדדים המובילים בתל אביב בשיעורים דו ספרתיים גבוהים. בד בבד, גם בעולם נרשמו בחודשים הללו עליות שערים נאות, לפיכך, מימושי רווחים בשווקים אינם מפתיעים. אנו סבורים כי גם בטווח הקרוב עשוי להרשם דשדוש בשווקים ויתכנו אף ירידות מסויימות בטווח הקצר. עם זאת, בטווח הארוך יותר, אנו סבורים כי ישנם מספיק גורמים לכך, ששוק המניות יחזור להיות חיובי, ויניב למשקיעים תשואה עודפת על האפיקים הסולידיים.

השוק עדיין לא יקר

רמות המחירים בשוק המניות המקומי עדיין אינן יקרות. על פי נתוני חברת DataStream המכפיל העתידי שבו נסחר מדד תל אביב 100 נמוך יחסית בהשוואה לשווקים בארה"ב ובאסיה, ועומד על 11.6, לעומת מכפיל עתידי של 14 בממוצע בשווקים הללו. נוכח זאת, אנו סבורים כי ישנו מקום לעליות נוספות בשוק המניות תל אביב.

המשקיעים הזרים המשיכו להזרים כסף למניות המקומיות במאי

נתוני בנק ישראל מלמדים, כי בחודש מאי הזרימו משקיעים זרים 400 מיליון דולר נטו למניות המקומיות, ומתחילת השנה מדובר בסכום מצטבר של 547 מיליון דולר. מנגד, גם משקיעים ישראלים "גילו אומץ", כשהזרימו 793 מיליון דולר נטו למניות בחו"ל בחודש מאי, וסכום מצטבר של 2.9 מיליארד דולר ב-5 החודשים הראשונים של השנה. יש לזכור כי מדובר בנתוני מאי, שעדיין היה חודש חיובי, ויתכן כי בחודש יוני, שהתאפיין בירידות שערים בכל העולם, התמונה תהיה שונה.

קרן המטבע מעלה את תחזיות הצמיחה הגלובליות

קרן המטבע הבינלאומית פרסמה השבוע עדכון בנוגע לתחזיותיה לצמיחה הגלובלית. הקרן העלתה את תחזיותיה ל-2010, וכעת היא צופה כי בשנת 2009 תתכווץ הכלכלה הגלובלית ב-1.4%, לעומת תחזית קודמת להתכווצות של 1.5%. בנוגע ל-2010, העלו בקרן המטבע את תחזיות הצמיחה של הכלכלה הגלובלית ל-2.5%, לעומת תחזית קודמת לצמיחה של 1.9% בלבד.

עדכון התחזיות אומנם לא נגע ישירות בכלכלה הישראלית, אולם העלאת תחזיות הצמיחה הגלובלית עשויה להקרין בחיוב גם על המשק המקומי, בהיותו מושתת על סחר חוץ. יש לזכור, כי למעלה מ-50% מהכנסות חברות המעו"ף מקורן בחו"ל, כך ששיפור האוירה הכלכלית הגלובלית צפוי בהחלט להטיב גם עם תוצאותיהן של חברות אלה. 
 
סיכום

שוק המניות המקומי צפוי להערכתנו להמשיך ולהיות מושפע בראש ובראשונה מהנעשה בשוקי העולם, והם אלו שימשיכו לקבוע את המגמה. ייתכן, ובטווח הקצר גל מימושי הרווחים יימשך. מנגד, התשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים, וההאטה שנרשמת בקצב ההתכווצות של הכלכלות הריאליות בעולם עשויות לספק תמיכה לשוקי המניות בארץ ובעולם.

במישור המאקרו, הנתונים אומנם ממשיכים להצביע על האטה במשק המקומי, אולם לאחרונה חלה התאוששות במדדי אמון הצרכנים ומנהלי הרכש המקומיים, ובעולם הועלו תחזיות הצמיחה הגלובלית של קרן המטבע. במישור המיקרו, רמות המכפילים בבורסה המקומית נמוכות בהשוואה לשווקים המקבילים (בעיקר בארה"ב, אסיה, וקבוצת המדינות המתעוררות והמפותחות), ולכן בראיה ארוכת טווח מדובר עדיין במחירים ראויים בהחלט להשקעה.

לאור האמור לעיל, המלצתנו היא להמשיך ולבנות פוזיציה מנייתית ארוכת טווח, תוך דגש על התאמת מידת החשיפה לרמת הסיכון של הלקוח, והתחשבות ברמת התנודתיות הגבוהה של שוק המניות בתקופה זו. לאחרונה חלה ירידה בסטיות התקן באופציות המעו"ף, ועל כן מומלץ להגן על התיק מפני תנודתיות השוק באמצעות מכשיר זה.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.