כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בנק הפועלים

הפועלים: "המגמה החיובית בשוק המניות המקומי צפויה להימשך"

26/07/2009

שוק המניות:

להערכתנו, המגמה החיובית שמאפיינת את שוק המניות המקומי בשבועות האחרונים תימשך, אם כי בטווח הקצר תיתכן תנודתיות, נוכח אי הודאות בנוגע לעיתוי וקצב ההתאוששות של הכלכלה הגלובלית. את הטון ימשיכו לקבוע השווקים הגלובליים, אשר לאחרונה נהנים מרוח גבית, בעיקר לאור ציפיות להתאוששות הכלכלה האמריקאית כבר בתוך רבעונים ספורים. עונת הדוחות בארה"ב נפתחה ברגל ימין, כשלא מעט חברות מציגות שיפור בתוצאותיהן בהשוואה לרבעונים האחרונים, וחלקן אף מציגות תוצאות טובות מהצפוי.

במישור המאקרו, הנתונים אומנם ממשיכים להצביע על האטה במשק המקומי, אולם העליה שנרשמה במדד המשולב ביוני, והעליה במדד מנהלי הרכש המקומי מעבר לרף ה-50% יכולות להיות סנוניות ראשונות לקראת התאוששות כלכלית. במישור המיקרו, רמות המכפילים בבורסה המקומית נמוכות בהשוואה לשווקים המקבילים (בעיקר בארה"ב, אסיה, וקבוצת המדינות המתעוררות והמפותחות), ולכן בראיה ארוכת טווח מדובר עדיין במחירים ראויים בהחלט להשקעה.

לאור האמור לעיל, המלצתנו היא להמשיך ולהחזיק בפוזיציה מנייתית ארוכת טווח, תוך דגש על התאמת מידת החשיפה לרמת הסיכון של הלקוח. לאחרונה חלה ירידה משמעותית בסטיות התקן באופציות המעו"ף, ועל כן מומלץ להגן על התיק באמצעותן.

שוק האג"ח:

מק"מ-  על סמך ההערכה כי הריבית תעלה בשנה הקרובה, אנו סבורים כי השקעה במק"מ בתשואתו הנוכחית אינה אטרקטיבית.

גילונים- תוספות התשואה הגלומות בגילונים עדיין נמוכות ועל כן אנו סבורים כי אין הצדקה להגדיל חשיפה לרכיב זה, במיוחד לא בקצרים.

שחרים- לאור הערכות כי הגרעון הממשלתי בישראל עלול להיות גבוה מ-6% ועל רקע החשש מפני גירעונות גבוהים והיקף גיוסים נרחב במרבית מדינות העולם, הרי שתשואות האג"ח הממשלתיות עלולות לעלות. לאור האמור אנו ממליצים על השקעה בשחרים במח"מ בינוני. 

צמודים קצרים - מאחר ורמת התשואות באגרות החוב הממשלתיות הקצרות מגלמת תשואה ריאלית שלילית, אנו ממליצים להתמקד בהשקעה באגרות חוב קונצרניות צמודות מדד לטווחים הקצרים והבינוניים (עד 3 שנים), בדרוגים גבוהים. 

צמודים בינוניים- ציפיות האינפלציה הגלומות באג"ח הצמודות לטווחים הבינוניים נותרו ברמתן משבוע שעבר ועומדות כעת על 2.76%. לאור המדדים הגבוהים הצפויים בחודשים הקרובים אנו ממשיכים להמליץ על השקעה ברכיב זה.

צמודים ארוכים- לאור החשש מפני עליית תשואות על רקע הצפי לגידול בגירעון והערכתנו כי אפיק זה ימשיך להיסחר בתנודתיות גבוהה, אנו ממליצים לצמצם את החשיפה לאפיק זה.

שוק המט"ח:

הדולר נחלש השבוע מול השקל, במקביל להתפתחות המסחר מול רוב המטבעות בשוק המט"ח הבינלאומי. במהלך המסחר ירד שער הדולר היציג מתחת לרמה של 3.9 ₪, לראשונה זה למעלה משבועיים. בתחילת החודש הדולר נסחר ברמות אלה, אך לזמן קצר בלבד. כעת נראה, כי אם הדולר בעולם ימשיך להיחלש, הדולר יסחר מתחת לקו זה תקופה ממושכת יותר.

השקל נחלש השבוע מול הדולר הקנדי והאוסטרלי וזאת בעקבות התחזקותם מול הדולר בעולם, בשל גידול בביקוש למסחר בריביות.

להערכתנו, השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, כשבראש ובראשונה הוא יושפע מהתפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות ברחבי העולם. כמו כן יושפע השקל מגורמים מקומיים מנוגדים. מחד, בין הגורמים התומכים בהיחלשות השקל ניתן למנות את רכישות הדולרים מידי יום על ידי בנק ישראל והפער המינורי בין הריביות של השקל והדולר. מאידך, בין הגורמים התומכים בהתחזקות השקל ניתן למנות את העודף בחשבון השוטף וכלכלה יציבה יחסית בישראל.

לאור האמור לעיל, אנו ממליצים להחזיק מט"ח בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור מטבעי כולל בעיקר דולר, אירו וליש"ט, בעקבות הצפי לירידה באטרקטיביות של המטבע האמריקאי כמטבע מקלט.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.