כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בנק הפועלים

הפועלים: שוק המניות המקומי חזר בימים האחרונים למגמה חיובית מתונה

25/09/2009

שוק המניות:

שוק המניות המקומי חזר בימים האחרונים למגמה חיובית מתונה, וזאת בהשראת העליות שנרשמו בשוקי העולם, וזרם של נתונים כלכליים חיוביים בישראל ובארה"ב. עם זאת, העליות נעשו במחזורים נמוכים יחסית, תוך תנודתיות תוך יומית גבוהה יחסית – מה שמעיד על עוצמה נמוכה יחסית של השוק.

אנו מעריכים, כי בטווח של השבועיים הקרובים ימשיך המסחר להתאפיין בפעילות נמוכה ובתנודתיות גבוהה יחסית בשל תקופת החגים, אולם בראיה ארוכת טווח, מתרבים הגורמים החיוביים בשוק, ובראשם כמובן השיפור הכלכלי במשק המקומי.

האינדיקטורים השונים ממשיכים לרשום שיפור מחודש לחודש, וגם בעולם מתחילים לראות ניצני התאוששות משמעותיים יחסית, לאחר המשבר של השנתיים האחרונות.

לאור האמור לעיל, המלצתנו היא להמשיך ולהחזיק בפוזיציה מנייתית ארוכת טווח, תוך דגש על התאמת מידת החשיפה לרמת הסיכון של הלקוח. בנוסף, על מנת לפזר את הסיכון בתיק הנכסים, אנו ממליצים לבצע פיזור גיאוגרפי של הרכיב המנייתי. מבין השווקים הגלובליים, אנו מעניקים משקל יתר למניות בארה"ב ובשווקים המתפתחים כגון סין וברזיל (אם כי בהם הסיכון מטבע הדברים גבוה יותר).

שוק האג"ח:

מק"מ-  תשואת המק"מ, אשר ירדה במהלך החודש האחרון מרמה של 1.90% ל1.70%, מגלמת ריבית של 2.1% בלבד בעוד שנה. לאור האמור, אנו סבורים כי פחתה אטרקטיביות ההשקעה במק"מ לשנה.

גילונים- תוספת התשואה הגלומה בגילונים נותרה שלילית ואילו תוספת התשואה בסדרה הארוכה, 817, עומדת על 0.15% בלבד. לאור זאת, אנו סבורים כי הגילונים אינם מומלצים להשקעה.

שחרים- לאור התחזיות להמשך נתוני מאקרו חיוביים וההערכה כי תשואות האג"ח הארוכות בארה"ב עשויות להשאר עוד מספר חודשים ברמה נמוכה (3.5%-4%), אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה לשחרים במח"מ בינוני ומעלה. 

צמודים קצרים - להערכתנו, רמת התשואות באגרות החוב הממשלתיות הקצרות עודנה נמוכה ומגלמת תשואה ברוטו אפסית ואף שלילית. לפיכך, השקעה בצמודים הממשלתיים הקצרים אינה מומלצת.

צמודים בינוניים- אנו סבורים כי רמת התשואות הנוכחיות, תומכת בהשקעה בטווחים הבינוניים. כמו כן, אנו ממליצים על חשיפה לטווח הבינוני באמצעות השקעה באג"ח קונצרניות בדירוג גבוה אשר נסחרות בתוספות תשואה (מעל 2%), תוך שמירה על פיזור ענפי,  ומשקל  נמוך יחסית בהשוואה לאג"ח הממשלתיות.

צמודים ארוכים- ציפיות האינפלציה בטווחים הארוכים מגלמות  אינפלציה ממוצעת של 2.6%, ציפיות מעט גבוהות להערכתנו. לפיכך, אנו ממליצים להקטין חשיפה לטווחים אלו.

שוק המט"ח:

הדולר המשיך ונחלש השבוע למול השקל, ובמהלך המסחר ירד השער היציג מתחת לרמה של 3.7 ₪ לדולר, רמת שפל מאז אמצע חודש דצמבר אשתקד. זאת, למרות שבעולם נסחר השבוע הדולר במגמה מעורבת, כולל מול האירו. השבוע נערכו ישיבות מוניטאריות הן של הפד והן של בנק ישראל ולמרות שלא חל שינוי בגובה הריבית בשתי המדינות, הרי שההערכות הן כי הריבית בישראל תועלה שוב עד סוף השנה, לפני ארה"ב.

להערכתנו, השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, כשבראש ובראשונה הוא יושפע מהתפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות ברחבי העולם. כמו כן יושפע השקל מגורמים מקומיים מנוגדים. מחד, הגורם העיקרי התומך בהיחלשות השקל הוא רכישות הדולרים על ידי בנק ישראל. מאידך, בין הגורמים התומכים בהתחזקות השקל ניתן למנות את הגידול בעודף בחשבון השוטף, הכלכלה היציבה בישראל ואת הציפיות להעלאת ריבית נוספת ע"י בנק ישראל ובעקבותיה, הרחבת הפער בין הריבית השקלית והדולרית.

לאור האמור לעיל, אנו ממליצים להחזיק מט"ח בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור מטבעי כולל אירו וליש"ט, על חשבון הדולר, בעקבות הירידה באטרקטיביות של המטבע האמריקאי כמטבע מקלט.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.