כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בנק הפועלים

בנק הפועלים: רמות המחירים בבורסה המקומית נמוכות בהשוואה לממוצע העולמי

18/10/2009

שוק המניות:

להערכתנו, להתבססות מדד תל אביב 25 מעל לרף 1,000 הנקודות ישנה משמעות פסיכולוגית וסמבולית, אשר מחזקת את תחושת הביטחון של המשקיעים בטווח הזמן הקצר. בראיה ארוכת טווח, מתרבים הגורמים החיוביים בשוק, ובראשם כמובן השיפור הכלכלי במשק המקומי. האינדיקטורים השונים ממשיכים לרשום שיפור מחודש לחודש, וגם בעולם מתחילים לראות ניצני התאוששות משמעותיים יחסית, לאחר המשבר של השנתיים האחרונות. כמו כן, רמות המחירים בבורסה המקומית נמוכות בהשוואה לממוצע העולמי, ובהשוואה לממוצע הרב שנתי של השוק המקומי.

לאור האמור לעיל, המלצתנו היא להמשיך ולהחזיק בפוזיציה מנייתית ארוכת טווח, תוך דגש על התאמת מידת החשיפה לרמת הסיכון של הלקוח. בנוסף, על מנת לפזר את הסיכון בתיק הנכסים, אנו ממליצים לבצע פיזור גיאוגרפי של הרכיב המנייתי. מבין השווקים הגלובליים, אנו מעניקים משקל יתר למניות בארה"ב ובשווקים המתפתחים כגון סין וברזיל (אם כי בהם הסיכון מטבע הדברים גבוה יותר).

שוק האג"ח:

מק"מ-  תשואת המק"מ, אשר ירדה כבר לרמה של 1.54%, מגלמת ריבית של כ- 2.35% בעוד שנה. אנו סבורים כי המק"מ לשנה הינו בבחינת השקעה סבירה למשקיע המחפש נזילות גבוהה בסיכון נמוך.

גילונים- תוספת התשואה בסדרה הארוכה, 817, עומדת כעת על 0.15% בלבד. על רקע הערכות כי הריבית תעלה באופן מתון והדרגתי בשילוב תוספות התשואה הנמוכות, אנו  סבורים כי הגילונים אינם אטרקטיביים בתשואתם הנוכחית.

שחרים- להערכתנו, השחרים הבינוניים צפויים להיסחר במגמה חיובית בתקופה הקרובה לאור נתוני הגירעון והמאקרו החיוביים, ולאור רמת הריבית בארה"ב ובעולם, ועל כן  אנו ממשיכים להמליץ על חשיפה לשחרים במח"מ בינוני. עם זאת, עליית התשואות באג"ח האמריקאיות המקבילות עלולה להעיב על המסחר באפיק זה בימים הקרובים. 

צמודים קצרים - להערכתנו, רמת התשואות באגרות החוב הממשלתיות הקצרות נמוכות למדי ולפיכך, השקעה בצמודים הממשלתיים הקצרים אינה מומלצת. מנגד, אנו ממליצים להתמקד בהשקעה באגרות חוב קונצרניות צמודות מדד מדורגות במח"מ קצר, ובתנאי שנסחרות בתוספות תשואה סבירות מעל הממשלתי.

צמודים בינוניים- ציפיות האינפלציה בטווחים הבינוניים עלו עד לרמה של 2.70% ועל כן אנו סבורים כי הם אינם אטרקטיביים. השקעה לטווחים בינוניים עדיפה להערכתנו באמצעות השקעה באג"ח קונצרניות בדירוג גבוה, אשר נסחרות בתוספות תשואה (של לפחות 2%), תוך שמירה על פיזור ענפי.

צמודים ארוכים- ציפיות האינפלציה בטווחים הארוכים עומדות מעל 2.70% (מעט מעל ציפיות בשבוע הקודם). ציפיות אלו מעט גבוהות להערכתנו. לפיכך, אנו ממליצים להמשיך ולהקטין חשיפה לטווחים אלו.

שוק המט"ח:

הדולר המשיך ונחלש השבוע למול השקל, ובמהלך המסחר ירד השער היציג מתחת לרמה של 3.71 ₪ לדולר, רמת שפל מאז אמצע חודש דצמבר אשתקד. זאת, בעיקר על רקע מגמת ההיחלשות של הדולר מול רוב המטבעות בשוק המט"ח הבינלאומי. בהמשך השבוע בנק ישראל חזר להתערב במסחר ורכש דולרים, כאשר שער הדולר ירד, במהלך המסחר הבין בנקאי ביום חמישי, מתחת לרמה של 3.69 ₪ לדולר. בעקבות ההתערבות נרשם פיחות והיציג נקבע באותו יום ברמה של 3.718 ₪.

להערכתנו, השקל צפוי להיסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, כשבראש ובראשונה הוא יושפע מהתפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות ברחבי העולם. כמו כן יושפע השקל מגורמים מקומיים מנוגדים. מחד, הגורם העיקרי התומך בהיחלשות השקל הוא רכישות הדולרים על ידי בנק ישראל. מאידך, בין הגורמים התומכים בהתחזקות השקל ניתן למנות את הגידול בעודף בחשבון השוטף, הכלכלה היציבה בישראל ואת הציפיות להעלאת ריבית נוספת ע"י בנק ישראל ובעקבותיה, הרחבת הפער בין הריבית השקלית והדולרית.

לאור האמור לעיל, אנו ממליצים להחזיק מט"ח בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור מטבעי כולל אירו וליש"ט, על חשבון הדולר, בעקבות הירידה באטרקטיביות של המטבע האמריקאי כמטבע מקלט.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.