כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
ספונסר

הסקירה השבועית של ספונסר

24/08/2008

את הגרפים המצורפים לניתוחים ניתן למצוא באתר ספונסר www.sponser.co.il תחת המדורים "ניתוח מדדים" ו- "ניתוח מניות".

ניתוח מדדים

סקירה שבועית – מגמה מעורבת נרשמה בבורסה בת"א גם בשבוע המסחר החולף. בצד החיובי מדד המעו"ף הצליח לסיים את השבוע בעליות קלות לאחר שהמשיך לדשדש במקום ללא תנועות חדות במיוחד ומדד הנדל"ן הצליח גם הוא לסיים את השבוע בטריטוריה החיובית. מנגד, מדדי ת"א 75, התל-טק והבנקים ירדו בכאחוז כל אחד בממוצע. מחזורי המסחר המשיכו להיות נמוכים מאוד ועמדו על כ- 1.2 מיליארד שקלים ליום בממוצע.

שבוע המסחר נפתח ביציבות בהשפעת מגמת מסחר מעורבת שנרשמה ביום שישי האחרון על רקע פקיעת האופציות בארה"ב ונתוני מאקרו מעורבים. המדדים המובילים נסחרו ביציבות לאורך רוב שעות המסחר סביב ולקראת סיום המגמה החיובית התחזקה בהובלה של מניות הבנקים ומניות השורה השניה בליווי מחזור מסחר דליל במיוחד. בסיכום יומי מדד המעו"ף עלה ב- 0.49% מדד הנדל"ן 15 עלה 2.25% בהובלה של מניית אפריקה שעלתה בכמעט 5% ומדד הבנקים עלה ב- 1.95%. מחזור המסחר הכולל הסתכם ב- 675 מיליון ש"ח בלבד.

ביום שני נרשמו עליות שערים קלות לכל אורך יום המסחר כשמניית כי"ל רשמה עליה חדה של כ- 5% לאחר חזרתם של הזרים מחופשת סוף השבוע בתקווה לדו"ח מרשים במיוחד. מניות דניה סיבוס ואזורים בלטו לטובה כשרשמו עליות של 12% ו- 9.5% בהתאמה. יום שלישי נפתח והסתיים בירידות שערים לאור חששות מחודשים ממשבר האשראי, האינפלציה בארה"ב שזינקה ב- 0.8%, כפול מתחזיות הכלכלנים והתחזיות להעלאת הריבית כבר החודש.

יום רביעי נפתח בעליות של כאחוז למרות הירידות אמש בוול-סטריט בעקבות עליות שערים באירופה וחוזים שניבאו פתיחה חיובית בארה"ב. את המגמה החיובית הובילה מניית ווריפון שעלתה בכ- 18%. מדד הנדל"ן בלט בעלייה של 3.4% כשמניית אפריקה מובילה את העליות ובתל-טק מניית טאואר זינקה בלמעלה מ- 7% לאחר שפרסמה כי הגיעה להסדר חובות עם הבנקים והחברה לישראל. בסיכום יומי מדד המעו"ף עלה ב- 1.08% ומחזור המסחר הכולל הסתכם ב- 1.4 מיליארד ש"ח.

ביום חמישי, המסחר נפתח ביציבות וללא חדשות מרעישות אולם לקראת סיום נרשמו ירידות שערים בעיקר במדדי הנדל"ן ומניות השורה השניה כשמניות כי"ל למרות מספר המלצות קניה חדשות שקיבלה המניה וטבע שירדה בעיקר בעקבות ירידה חדה בשער הדולר הובילו את המגמה השלילית בירידות של כ- 3% בממוצע כל אחת.

בסיכום שבועי מדד המעו"ף עלה ב- 0.78%, מדד ת"א 75 ירד ב- 1.47%, מדד הבנקים ירד ב- 0.47%, מדד נדל"ן 15 רשם בשבוע שעבר עליה של 0.33% ומדד התל-טק 15 רשם ירידה שבועית של 0.93%. בשוק המט"ח הדולר היציג רשם ירידות חדות של כ- 3% וחתם את השבוע האחרון ברמה של 3.476 ש"ח לדולר.

תחזית – מדד המעו"ף המשיך לדשדש גם בשבוע החולף בדיוק לפי התחזיות שלנו בחודש האחרון בטווח צר יחסית שבין 1000-1045 נקודות. לדעתנו מדד המעו"ף צפוי להמשיך ולדשדש גם בשבוע-שבועיים הקרובים כשיש לשים לב למספר נקודות טכניות חשובות. מלמעלה, ההתנגדות הקרובה והחשובה נמצאת ברמה של 1045 נקודות ורק פריצה שלה תהווה איתות חיובי משמעותי להמשך הדרך. מלמטה, התמיכה הקרובה נמצאת כעת באזור הפסיכולוגי של 1000 נקודות כשהתמיכה הבאה אחריה נמצאת ברמה של 980 נקודות. לדעתנו כאמור גם בחודש הקרוב לא נראה תנועה חדה ונשאר בטווח מסחר צר יחסית עם מחזורי מסחר נמוכים מהממוצע אליו הורגלנו. נזכיר כי רק שבירה כלפי מטה של רמת 965 הנקודות תהווה איתות מכירה משמעותי יותר למדד המעו"ף לטווח הארוך.

שקל-דולר – הדולר נותר כמעט ללא שינוי מול השקל ברוב ימות השבוע אולם לקראת סופו בימים חמישי-שישי הוא צנח בלמעלה מ- 3% ושערו היציג נפל מתחת לרמה של 3.50 ש"ח לדולר שהיוותה רמת תמיכה נקודתית. בכך הדולר יצא מאיתות קניה ועבר למצב ניטרלי כשרק שבירה של איזור 3.40 ש"ח לדולר תהווה איתות מכירה למטבע האמריקאי.

מדד  KOSPI200 קוריאה - מדד המניות הקוריאני כולל שמות מוכרים כגון סמסונג שמהווה כ- 17% מהמדד, יונדאי ופיליפס. כפי שניתן לראות בגרף המצורף המדד הגיע פעם נוספת לרמת תמיכה קריטית באזור 190 נקודות לאחר שזו היוותה תמיכה לא מזמן ובעבר הרחוק היתה גם התנגדות שנפרצה. במקרה של שבירה של רמה זו יתקבל איתות מכירה ברור למדד וסימן רע לכל שווקי אסיה.

מדד הנאסד"ק – המדד רשם שבוע שלילי על רקע נתוני מאקרו מעורבים ועליה במחיר הנפט. המדד נבלם באוזר 2385 נקודות כאשר התמיכה שוכנת ב- 2350 נקודות כך שיתכן והמדד יבדוק רמה זו לפני שימשיך במגמה העולה שהתחילה בחודש יולי האחרון. 2415 סומנה כהתנגדות נקודתית אשר עשויה לבלום את העליה ולביא למימוש את 2350 נקודות.
 
מדד הדאו ג'ונס– מדד הדאו ג'ונס רשם שבוע מסחר שלילי בליווי מחזורי מסחר נמוכים מהממוצע. טכנית קיימת אפשרות  לבדיקה נוספת של רמת ה- 11730 נקודות אשר משמשת כרמת התנגדות חזקה, פריצתה תהווה טריגר חיובי להמשך התיקון העולה אל עבר רמת ה- 12040 נקודות. רמת ה- 11,570 ממשיכה לשמש כנקודת איזון שבועית ורמת ה- 11285 נקודות משמשת כאזור תמיכה מהותי.

נפט – הנפט רשם שבוע מסחר חיובי על רקע המתיחות הצבאית ברוסיה זאת בנוסף להיחלשות מטבע הדולר. טכנית הנפט אומנם עלה בחדות אבל נבלם באזור ההתנגדות סביב $121.50 שנשבר כלפי מטה בתחילת חודש אוגוסט. כישלון פריצה של רמה זו תהווה טריגר לסיום התיקון העולה במגמה השלילית. אזור $110 סומן כאזור תמיכה קרוב. התנגדות קרובה שוכנת ב- $128.30.

זהב – הזהב, בדומה לנפט, רשם שבוע מסחר חיובי לאחר גל מימושים חד. הזהב תיקון השבוע בלמעלה מ- 6% על רקע היחלשות הדולר. טכנית הזהב כמעט והשלים את הירידה אל מחיר היעד שנקבנו בו בסקירה האחרונה ($754) כך שתיקון עולה לאחר השלמת היעד טבעית, אולם מדובר רק בתיקון עולה במגמה שלילית כך שכל עליה בשלב זה מוגדרת כפיזור כסף לפני המשך המגמה היורדת. אזור ה- $850 ממשיך לשמש כאזור התנגדותי שעשוי לבלום את הגל המתקן שנרשם במהלך שבוע המסחר שחלף.

ניתוח מניות

פז נפט (1100007) - לחברה, פז חברת הנפט בע"מ, שלושה תחומי פעילות מרכזיים:

- מגזר מתחמי התדלוק והמסחר: תחנות דלק ציבוריות.

- שיווק והפצה ישירים של מוצרי נפט מחוץ למתחמי התדלוק והמסחר, ללקוחות הקבוצה.

- מגזר הזיקוק: מגזר חדש בו החלה החברה לפעול בעקבות זכיה במכרז לרכישת בתי הזיקוק באשדוד.

יתר פעילות קבוצת פז נפט כוללת אחזקות בתחום הנדל"ן, תשתיות אנרגיה ופעילויות נוספות.

המוצרים העיקריים שמשווקת פז נפט הינם מגוון מוצרי נפט ביניהם בנזין, סולר, דלק סילוני, מזוט, שמנים וחומרי סיכה.

ניתוח טכני – המניה נמצאת מתחת לקו התנגדות יורד מזה כחודש ימים. כלל המתנדים נותנים תמונה של דשדוש עם נטייה קלה לירידות, דבר שמתבטא בהמשך "נזילת" המניה כלפי מטה על גרף המחירים. על מנת ליצור שפל עולה נוסף שיסמן את יכולת המניה להתחיל לייצר תנועה עולה, היא צריכה לפרוץ את קו המגמה היורד ואת התנגדות 55000 הנקודות. שבירה של רמת התמיכה ב-49100 תהווה איתות שלילי למניה.

כלל עסקי ביטוח (224014) - החברה, כלל החזקות עסקי ביטוח בע"מ, פועלת בענפי הביטוח, הפנסיה והגמל, השירותים הפיננסים וכן באחזקת נכסים ועסקים ריאלים אחרים (כדוגמת החזקת סוכנויות ביטוח, שגריר).

ניתוח טכני – המניה נמצאת בתוך תחום דשדוש רחב מאוד בין רמת התמיכה 6125 הנקודות וההתנגדות באיזור 7450. אחרי שנגעה פעמיים ברמת ההתנגדות וכשלה לפרוץ אותה, חוזרת המניה במהירות לכיוון רמת התמיכה הנ"ל. כניסה אגרסיבית יכולה להיות קרוב לרמת התמיכה עם SL קרוב בשבירה ברורה שלה. המתנדים הנמוכים מראים כי יתמכו במהלך עולה במידה ואחד כזה יתפתח. 

קמהדע (1094119) - החברה, קמהדע בע"מ, עוסקת בשלושה תחומי פעילות עיקריים:

- תחום תעשייתי: פיתוח, ייצור ושיווק של תרופות לשימושים קריטיים, הניתנות בהזרקה, כאשר חלק ניכר של המוצרים אותם מוכרת קמהדע מופק מפלסמה או מתוצריה, וכן מתן שירותי מילוי של תכשירים רפואיים לחברות שונות.

- תחום ההפצה: הפצת תרופות לשימושים קריטיים, אשר ברובן מופקות מפלסמה או מתוצריה המיוצרות על ידי חברות אחרות. הפצת התרופות מתבצעת בעיקר בישראל וברשות הפלשתינית.

- תחום שירותי הפיתוח: מתן שירותי פיתוח שונים הכוללים פיתוח שיטות ייצור מוצרים עבור צדדים שלישיים ומתן שירותי ניהול לניסויים קליניים.

ניתוח טכני – המניה נמצאת מתחת לקו התנגדות יורד ומעל רמת תמיכה אופקית ברמת 2450 הנקודות. למעשה, בנקודת הזמן הנוכחית, אחד מהקווים הנ"ל אמור להיחצות כאשר שבירה של התמיכה תהווה איתות שלילי מאוד למניה שנתמכה מעליו פעמים רבות בעבר. במידה והתמיכה תחזיק וקו ההתנגדות היורד ייפרץ, המגמה עדיין לא תשתנה לטווח הקצר-בינוני עד לפריצה של ההתנגדות באיזור 2750 הנקודות, שם תיצור המניה שיא עולה חדש.

אלביט מערכות (1081124) - מניות החברה  נסחרות במדד ת"א 25. המנייה עולה כבר שלושה שבועות ברציפות, מופיעה בסקירה השבועית ולא מאכזבת בינתיים בלשון המעטה. ניתן לראות כי בשבוע המסחר האחרון, הגיעה המניה ליעד הראשון על 19480 ואף פרצה אותו, תוך כדי פריצת התכנסות מחירים שוורית. בשלב זה הגיעה המניה גם ליעד השני והיא ההתכנסות הגדולה אשר מסומנת בחץ האדום על גבי הגרף, תוך סגירת מעל רמת 20000 נקודות.

מבחינת מתנדים יש לציין את המתנדים המהירים שיחסית גבוהים בשלב זה, ולכן  ייתכן שהמניה תתממש מעט לפני המשך המהלך, כאשר תמיכה על רמת 19480 הנקודות, בשילוב קו התמיכה העולה (סגול) של ההתכנסות הקטנה.

לקיחת רווח בשלב זה לסוחרים, נראית ככדאית ורק פריצת ההתכנסות הגדולה בעתיד ובגיבוי מחזור תיתן לנו איתות כניסה מחודש למניה.

פועלים (662577) - מניות הבנק נסחרות במדד ת"א 25. ניתן לראות כי המניה ממשיכה להראות  במצב מעניין מאוד ובגדול לפני תנועה כנראה חדה (בגלל רצועות בולינגר מכווצות). בהסתכלות על הגרף נראה כי זה זמן המניה משייטת רוחבית בטווח צר המתכנס מעלה, כאשר נקודת ההתנגדות המרכזית הינה על 1530. פריצת רמה זו, בגיבוי מחזור תפתח מהלך עולה לעבר רמת ממוצע 200, בשלב ראשון על 1600 נקודות נכון להיום.  מנגד שבירת ההתכנסות מטה ובייחוד רמת 1380 תהווה איתות שלילי למניה.

בזן (2590248) - מניות החברה נסחרות במדד ת"א 25. ניתן לראות כי גם מניה זו, נמצאת במצב מעניין בשלב זה. לאחרונה שברה המניה קו מגמה עולה שתמך והתקבל איתות שלילי, אולם  המנייה מאז, פתחה במהלך עולה איטי אך נחוש, וזאת בגיבוי מחזורים יחסית ערים. כעת המניה אומנם עדיין נמצאת מתחת לקו המגמה העולה, אולם ביום המסחר האחרון, פרצה  קו מגמה יורד כנראה בגרף. למעשה אפשר להבחין כי רמת 240 הנקודות מהווה כעת רמת מבחן למניה, כאשר פריצתו בגיבוי מחזור תיתן איתות חיובי, היות ואז גם המנייה תשוב מעל לקו המגמה העולה שנשבר לאחרונה.

כלכלית ירושלים (198010) - החברה, כלכלית ירושלים בע"מ, פועלת בעצמה ובאמצעות חברות בנות, לרבות חברת מבני תעשיה בע"מ המוחזקת, בתחומי הנדל"ן השונים, לרבות רכישת קרקעות ופיתוחן, השכרת רכישת ומכירת נדל"ן מניב בתחומי מסחר, תעשיה, מגורים ומשרדים.

כלכלית ירושלים פועלת בתחומים הנ"ל בארצות רבות ובכללן ישראל, ארצות הברית, קנדה, גרמניה, צרפת, הולנד, פולין, שוויץ, פורטוגל, אוקראינה, ליטא, סרביה, הודו ומקדוניה באמצעות חברות בנות ונאמנויות בחו"ל, וכן ברוסיה באמצעות חברת מירלנד המוחזקת ע"י כלכלית ירושלים.

ניתוח טכני: ב-24 ביולי 2008 סיימה המניה תיקון פיבונאצ'י שליש, אך מיד חזרה למגמת הירידה. לאחר שבדקה שוב את התמיכה בשער 3000 חזרה המניה לעלות. ב-20 באוגוסט 2008 פרצה המניה קו מגמה יורד קצר טווח במחזור גבוה. יודגש כי המניה עדיין נסחרת מתחת לקו מגמה יורד ארוך טווח. התקבלו איתותים טכניים חיוביים ממספר אינדיקטורים,  בינהמ: MACD, DMI, PSAR.

היעד הראשון הוא תיקון פיבו שליש בשער 4330. היעד השני הוא תיקון פיבו 50% ורמת התנגדות אופקית בשער 4330.

ארפורט סיטי (1095835) - החברה, ארפורט סיטי בע"מ, עוסקת בשני תחומי פעילות עיקריים:

- נדל"ן מניב: השכרה של מבנים במתחם איירפורט סיטי, והשכרה של תחנות מרכזיות, קניונים, בנייני משרדים ושטחי מסחר בישראל ובצרפת.

- בניה למגורים: באמצעות קבוצת נצבא.

ניתוח טכני: המניה נסחרת מתחת לקו מגמה יורד ארוך טווח. מתחילת יולי המניה מדשדשת בתחום שבין 1200 ל-1300. יציאה מאחד התחומים יקבע את פני המגמה העתידית. היעד הראשון במקרה של פריצה הוא 1400. איתות כניסה יתקבל עם פריצת קוו המגמה היורד.

פמס (315010) - החברה, מפעלי פ.מ.ס. מיגון בע"מ, עוסקת בייצור אריגים ויריעות חד כיווניות המשמשים חומרי גלם בתעשיית המיגון כנגד איומים בליסטיים. מוצרי פמס בנויים מסיבים סינטטיים שונים כגון סיבי ארמיד וסיבי פוליאתלין. פמס משווקת את מוצריה ללקוחות עסקיים, אשר נוהגים למכור את המוצר הסופי ללקוחות מוסדיים (כגון ממשלות, צבאות ומשטרות). מוצריה של פמס משמשים בעיקר כחומר גלם לייצור אמצעי מיגון שונים, לרבות מיגון אישי, מיגון רכבים קלים וכבדים, מיגון תעופתי ומיגון כלי שיט.

ניתוח טכני: המניה מדשדשת החל מפברואר 2008 בתחום שבין 9000 ל-10000. פריצה או שבירה של אחד הקווים במחזור גבוה יקבע את המגמה העתידית של המנייה. רצועות בולינגר מכווצות, דבר המעיד על תנועה חדה בפתח. היעד במקרה של פריצת רמת ההתנגדות הוא 11000.

על רגל אחת

שיכון ובינוי (1081942) – המניה שנסחרת במדד ת"א 100 ממשיכה בתנועה הרוחבית  בטווח שבין 400-450 הנקודות בשילוב רצועות בולינגר מכווצות . יציאה מהתחום תהווה איתות למהלך חד.

שטראוס עלית (746016) – המניה שנסחרת במדד ת"א 25 נמצאת במצב של התכנסות שוורית, כאשר ההתנגדות הקריטית נמצאת ברמת 5000 הנקודות. מנגד התמיכה על קו המגמה העולה של ההתכנסות, בשילוב רמת 4750 הנקודות. יציאה מתוך התבנית הנ"ל תהווה תנועה ואיתות בהתאם.

שופרסל (777037) - המניה נסחרת במדד ת"א 25.  ניתן לראות בגרף כי, המנייה נסחרת רוחבית בטווח שבין 1700-1750 נקודות כאשר יציאה מהתחום ובגיבוי מחזור גבוה תהווה איתות לגבי ההמשך. פריצה תמשוך לעבר 1800, ואילו שבירה תמשוך לעבר 1650 נקודות. נציין כי כעת המנייה שוכנת קרוב מאוד לתמיכה על 1700 נקודות.

אזורים (715011) - המניה פרצה קוו מגמה יורד ארוך טווח והחלה תיקון עולה. פריצת רמת 3000 חשובה מאוד להמשך הדרך. היעד הבא הוא תיקון פיבו 50% בשער 3500.

אפריקה נכסים (1091354) - המניה פרצה קוו מגמה יורד קצר טווח והשלימה למעשה תיקון פיבו שליש. במידה והמניה תצליח להתגבר על התנגדות זו הדרך פתוחה לתיקון פיבו 50% בשער 12790.

סקופ (288019) - המניה פרצה קוו התנגדות ארוך טווח במחזור גבוה והתחילה להתממש לאחר מכן במחזורים הולכים וקטנים. המניה הגיעה לאזור תמיכה ולדעתי היא נמצאת בנקודת כניסה נוחה. היעד הבא הוא 5650.

ברן (286013) –  המניה ממשיכה לדשדש בין רמת התמיכה 4500 הנקודות ורמת ההתנגדות 5000 הנקודות. המתנדים הארוכים שטוחים לחלוטין ומעידים על התמשכות הדשדוש. יציאה מתחום הדשדוש לאחד הכיוונים ייתן יעד של 500 נקודות בכיוון היציאה.

אסם (304014) – המניה נמצאת בדשדוש בין רמת התמיכה 4400 הנקודות וההתנגדות 4838 הנקודות. כל המתנדים מצביעים כרגע על המשך דשדוש בתחום זה ורק יציאה ברורה מתחום הדשדוש הנ"ל יתן אינדיקציה להמשך.

דעות וניתוחים: מזור טכנולוגיות מקבלת אישור FDA

מאת: רון שטיינבלט - בורסה פלוס

מזור טכנולוגיות מקבלת אישור FDA – הסיכון באג”ח דווקא עולה

מזור דיווחה לבורסה על אירוע משמעותי – קבלת אישור שיווק בארצות הברית למוצר שפוטנציאל השוק שלו הוא 2 מיליארד דולר. מבחינת החברה ובעלי המניות ההודעה היא חיובית, אולם למחזיקי האג”ח של החברה אלו לא בהכרח בשורות טובות.

חברת מזור פועלת בתחום ה”ביומד”, ועוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק מכשירים רפואיים חדשניים לתמיכה בפרוצדורות כירורגיות בתחום האורתופדיה והנוירוכירורגיה. מזור מתמקדת בתחום ניתוחים מונחי הדמיה שעיקרו הכוונה וניווט של כלים כירורגים בדייקנות גבוהה ובפולשנות מזערית. מזור הונפקה באוגוסט 2007 לפי שווי של 125 מיליון שקל, ובדצמבר 2007 הנפיקה אגרות חוב להמרה, וגייסה 12 מיליון שקל.

לחברה מספר מוצרים:

SpineAssist  - נועד לסייע למנתחי עמוד שדרה בניווט ומיקום מדויק של שתלים וכלים כירורגיים במהלך הניתוחים. המוצר מושתת על רובוט מיניאטורי ומערכת לעיבוד תמונה ותכנון הניתוח. המוצר הינו בעל אישורי FDA, CE ו-KFDA (מנהל התרופות הקוריאני), לדברי החברה פוטנציאל השוק בארה”ב עומד על 1.7 מיליארד דולר, ובכל העולם ב 4.5 מיליארד דולר.

מערכת C-InSIGHT - נועדה להמיר תמונות רנטגן דו ממדיות ולהפוך אותן לתמונות תלת-ממדיות, דבר שמאפשר לרופאים לקבל תמונות איכותיות בזמן אמת במהלך ניתוח. לדברי החברה, פוטנציאל השוק של מוצר ה C-InSight הינו כ 2 מיליארד דולר. החודש מאי קיבל המוצר אישור לשיווק במדינות האיחוד האירופי, ואתמול התקבל אישור לשיווק המוצר על-ידי ה FDA.
כמו-כן לחברה מספר מוצרים בפיתוח בעלי פוטנציאל שוק קטן הרבה יותר.

כאמור, בדצמבר 2007 הנפיקה מזור 15 מיליון ע”נ אגח להמרה, וקיבלה תמורתם 12 מיליון שקל. תמורת כספי ההנפקה יועדה לשם הרחבת פעילות השיווק של החברה והחברה הבת בשווקי היעד הנוכחיים ובשווקים נוספים. כמו כן מיועדים הכספים לשימוש בפיתוחם של יישומים ומוצרים חדשים המבוססים על טכנולוגיית הליבה של החברה ויאפשרו הוספת אפליקציות/ שימושים/לקוחות נוספים לקהל המשתמשים במוצר הנוכחי כמו גם השלמת פיתוח מוצרים הנמצאים בשלבי פיתוח שונים ופיתוחם של מוצרים חדשים נוספים.

הכסף שהתקבל מהנפקת האג”ח הופקד בפיקדון בנקאי, והחברה יכולה להשתמש בו במקרים הבאים:

1. במקרה ואיגרות החוב יומרו למניות (פרמיית ההמרה של האגח היא 14 שקל)

2. במידה והחברה תקבל 2 אישורי FDA למוצרים אשר היא פיתחה.

אין ספק שקבלת אישור ה FDA לשיווק המערכת בארצות הברית פותח לחברה הזדמנות עסקית גדולה, ואפשרות לממש את הפוטנציאל הגלום במוצריה. עכשיו החברה עוברת לשלב הבא, והוא מכירה ושיווק של המערכות. בהיסטוריה הקצרה של ענף הביוטכנולוגיה בארץ, לא חסרות חברות אשר קיבלו אישור FDA - אולם לא הצליחו להפוך את האישור למכירות ורווחים של ממש. ביו-ויו, לייפוייב וטופספין מדיקל הן רק מספר דוגמאות לחברות מו”פ אשר פיתחו מערכות ומוצרים וקיבלו אישור לשיווקם, אולם לא הצליחו להחדיר את המוצרים לשוק היעד ולהגיע לרווחיות.

ראוי לזכור שבחברות ציוד רפואי עלויות השיווק הינן מרכיב מהותי בתקציב החברה.

בחברות שהוזכרו מעלה, הניסיונות להחדרת המוצרים לשוק הייתה כרוכה בעלויות לא קטנות, וכך גם במזור - בשנת 2007 הוצאות המכירה והשיווק עמדו על 9.7 מיליון שקל, יותר מהוצאות מחקר ופיתוח שהסתכמו ב 8 מיליון שקל. חוסר הצלחה בהחדרת המוצר לשוק תגרום להפסדים ולצמצום המשאבים העומדים לרשות אותן חברות, וכתוצאה מכך גם לירידת שערי המניות, כפי שקרה לביו-ויו, לייפוייב וטופספין - המניות של אותן חברות רשמו ירידה של עשרות אחוזים בשעריהן.

כיום אגרות החוב של מזור נסחרות בתשואה של 6.3%, תשואה המשקפת וודאות גדולה להחזר, במיוחד כאשר מדובר בחברת מו”פ לא גדולה ללא מכירות מהותיות. עד עתה היה הסבר הגיוני לתשואה הזו – הכסף שמיועד לבעלי האג”ח שמור בפיקדון בנאמנות. כעת, עם קבלת אישור ה FDA יש לחברה 2 מוצרים עם אישורי FDA, והיא יכולה לשחרר את הכסף שנמצא בפיקדון אצל הנאמן ולהשתמש בו לצרכיה.

המשמעות היא שכעת הסיכון באג”ח להמרה גדל – אם עד עתה מחזיקי האג”ח נהנו רק מהסיכוי להצלחה (רווח הון אם שער המניה יעלה) ולא לקחו שום חלק בסיכון שהחברה נוטלת על עצמה (כיון שכספם ישב בנאמנות) – כעת גם הם לוקחים חלק בסיכונים. במידה ומזור תצליח בהחדרת המוצרים לשוק בשנה הבאה, מחזיקי האג”ח ייהנו מעליית ערך המניה ומהעובדה שהוא ייכנס למסלול ההמרה. אם החברה תיתקל בקשיים ותמשיך להציג הפסדים (את שנת 2007 סיימה החברה בהפסד של 23 מיליון שקל), ייתכן כי לא תוכל לשלם את קרן האג”ח, שעומדת לפירעון בשנת 2012.

מזור נסחרת לפי שווי של 100 מיליון שקל (שער 700 בקירוב), ובין בעלי המניות הבולטים בה נמנים מגדל, קרן ההשקעות של ג’ונסון אנד ג’ונסון ויותר מ 5 קרנות הון סיכון נוספות.

ניתוחים ופרשנויות נוספות באתר בורסה פלוס

כל הגרפים בסקירה זו הופקו באמצעות תוכנות Sponser Charts  - http://finance.sponser.co.il
ובורסה גרף לניתוח טכני –
www.bursagraph.com

סקירה זו נועדה על מנת לעזור לאנשים לקבל ראיית מבט אישית של צוות ספונסר לגבי השוק ולגבי כיוונים אפשריים שלו אך כותב ההודעה אינו יכול להיות בטוח בהתבצעות התרחישים המועלים כמו שאין שום דבר בטוח בשוק ההון בכלל.
לגבי כל המניות שהוזכרו לעיל אין באמור בהודעה זו המלצה או ייעוץ לקנות או למכור או לבצע כל פעולה אחרת במניות שהוזכרו, כותב השורות עלול להחזיק בחלק מהמניות המדוברות .

אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
אין באמור לעייל משום ייעוץ או המלצה לקנייה או מכירה של ני"ע ו/או מכשירים פיננסים.

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
לסקירות נוספות
הסקירה השבועית של ספונסר , 31/08/2008
הסקירה השבועית של ספונסר, 24/08/2008
הסקירה השבועית של ספונסר, 17/08/2008
הסקירה השבועית של ספונסר , 10/08/2008
הסקירה השבועית של ספונסר, 3/08/2008
הסקירה השבועית של ספונסר, 27/07/2008
הסקירה השבועית של ספונסר, 20/07/2008
הסקירה השבועית של ספונסר, 13/07/2008
הסקירה השבועית של ספונסר , 6/07/2008
הסקירה השבועית של ספונסר, 29/06/2008
[1-5]  Previous Page 10 Next Page  [11]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.