כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
מדיניות כלכלית

האם הפעולות של בנק ישראל באמת משפיעות על מדד המחירים לצרכן?

21/11/2011

מבנק ישראל נמסר כי במחקר שערכה ד"ר סיגל ריבון מחטיבת המחקר, הבוחן את השפעתה של המדיניות המונטרית על מדד המחירים לצרכן, נמצא כי העלאת הריבית מתבטאת במיתון קצב עליית המחירים של כל סעיפי המדד, וכי השפעתה על סעיפי הדיור והאנרגיה גדולה יותר מאשר על סעיפים אחרים. כמו כן נמצא כי ייסוף של שער החליפין מתבטא בהאטה בקצב שינוי המחירים של כל הסעיפים והשפעתו על המוצרים הסחירים ובתוכם מוצרי האנרגיה, חזקה יותר. 

 

במסגרת תהליך קבלת ההחלטות הקשורות למדיניות המונטרית, הבנק המרכזי בוחן ועקב אחר מגוון רחב מאוד של אינדיקטורים ונתונים. אולם, במודלים מקרו כלכליים ההתייחסות היא בדרך כלל למדד המחירים הכולל ולקבוצות עיקריות בו. השיטה המוצגת במחקר, המתבססת על מחקרים דומים בעולם, מאפשרת לבחון את ההשפעה של שינויים בריבית ובשער החליפין על כל אחד מרכיביו של מדד המחירים, בנוסף להשפעתה על המדד כולו. 

 

בחינת ההשפעה של שינוי (בלתי צפוי) בריבית בנק ישראל או בשער החליפין של השקל מול הדולר על כל אחד מ-38 סעיפי מדד המחירים לצרכן מראה כי קצב שינוי המחירים של כל הסעיפים (מלבד פירות טריים) מאט בתגובה לעלייה של ריבית בנק ישראל, אולם עוצמת התגובה המיידית אינה זהה. בתגובה להעלאה של אחוז אחד בריבית צפויים מחירי הדיור (שכר דירה) לרדת לאחר כשנה בכאחוז, וכך גם מחירי האנרגיה, ואילו מחירי המזון וההלבשה וההנעלה צפויים לרדת רק בכמחצית האחוז. המדד כולו צפוי להתמתן בכ-0.9 אחוזים לאחר שנה. 

 

בתגובה לפיחות (בלתי צפוי) בשער החליפין של השקל מול הדולר נרשמת האצה בקצב עליית המחירים, אולם גם כאן התגובה המיידית של מחירי הסעיפים השונים אינה זהה בעוצמתה. בתגובה לפיחות של אחוז אחד, צפויים מחירי הדיור לעלות בטווח הקצר ב-0.1 אחוזים. תגובה דומה צפויה בסעיפי אחזקת הדירה, הדיור וריהוט וציוד לבית. באחזקת הדירה נכלל חשמל המושפע ישירות משינויים בשער החליפין וסעיף הריהוט והציוד לבית כולל בתוכו מוצרים מיובאים שמחירם תלוי בשער החליפין.  

 

התגובה של סעיף הדיור – כ-0.1 אחוזים, נמוכה במידה משמעותית מזו שנאמדה בעשור הקודם והיתה כ-0.7 אחוזים. תגובתו של סעיף הדיור מבטאת את הקשר ההיסטורי שהיה בין שער החליפין ומחירי השכירות עד סוף 2007, כתוצאה מהנוהג שהיה לנקוב את חוזי השכירות בדולרים. כתוצאה מכך, כל שינוי בשער החליפין היה מתבטא באופן מיידי במחירי השכירות ולכן בסעיף הדיור במדד. בשנים האחרונות הלך וניתק הקשר הזה וכיום רק כ-5 אחוזים מחוזי השכירות נקובים בדולרים. בהתאם, השפעת שער החליפין על מחירי הדיור נחלשה מאוד בשנים האחרונות.  

 

קרא גם: תחושת דה ז'ה וו - אי הסכמה על קיצוץ הגירעון בארה"ב ו- חוסר הסכמה באירופה

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.