כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
לייעוץ מסחר דרך האינטרנט הקלק כאן
*
*

חדשות וסקירות אודות מסחר ושוק ההון בארץ ובאולם

בפסגות פסימיים ביחס לסלקום: מחיר המנייה עדיין אינו משקף את ההרעה העתידית הצפויה

21/09/2011

פסגות משיקים הבוקר (ד') סיקור מחדש למניית סלקום בהמלצת מכירה ובמחיר יעד 66 ₪.

חברת סלקום הינה חברת הסלולר הגדולה בישראל, בעלת 3.4 מיליון מנויים ונתח שוק של כ- 34%. לאחרונה השלימה את רכישת נטוויז’ן המספקת שירותי אינטרנט וטלפוניה.

המלצת המכירה מתבססת על השיקולים הבאים:

צפי להחרפת התחרות והמשך שחיקה ב ARPU וברווחיות בעקבות כניסת המפעילות החדשות ושחקניות MVNO מחד, וביטול קנסות היציאה, מאידך.

שוק רווי ושיעור חדירה מהגבוהים בעולם מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי.

מעבר לטלפונים חכמים תומך בתוצאות החברות ומהווה כלי שימור לקוחות בטווח הקצר. עם זאת, מהווה גורם צמיחה שלילי ששומט את הקרקע ממנוע הצמיחה המרכזי של השנים האחרונות (שירותי התוכן) לנוכח מעבר לשירותי תקשורת מבוססי IP ורכישת תכנים חינם. שירותים אלו מתחרים גם במוצרי הליבה של חברות הסלולר (שירותי ה- VOICE ו SMS).

החומות המבוצרות שהגנו על חברות הסלולר תקופה ארוכה מתפוררות. השינויים בענף מובילים את החברות לאזור חדש ולא מוכר, בו הן הופכות ממובילות למובלות בעלות מוצר גנרי נעדר יתרון תחרותי מלבד המחיר. יתר על כן, תשתיותיהן צפויות לסייע לכניסת המתחרים בעקבות התקנות החדשות בעניין שיתוף אתרים ונדידה פנים ארצית.

במחצית הראשונה של השנה רשם ה ARPU של החברות ירידה חדה על רקע הפחתת הקישוריות והתגברות התחרות בענף. למרות הירידה שנרשמה, עדיין בהשוואה למדינות מתפתחות ה- ARPU שלהן גבוה. אנו צופים המשך שחיקה ב ARPU גם בשנים הקרובות.

המציאות הקשה בה פועלות חברות הסלולר בימים אלו הובילה אותן לפתוח את המגירות ולהוציא מהן תוכניות פעולה חלופיות. אלו הולידו רכישת חברות מתוך הכרח ולא בהכרח ברמות מחירים אטרקטיביות. רכישות אלו צפויות להוביל ליצירת קבוצות תקשורת ויצירת באנדלים.

מכפיל EV/EBITDA לשנת 2011 עומד על 5.5 בדומה לרמות המכפילים ההיסטוריים שאפיינו את המנייה בשנים האחרונות גם בתקופות בהן האופק היה חיובי ולא שלילי.

מעלות שינתה את אופק התחזית של החברה מיציב לשלילי על רקע העלייה ברמת המינוף והעלייה ברמת התחרות בענף. סלקום מדורגת בדירוג AA.

 שורה תחתונה: על אף הירידות החדות שנרשמו במניות סלקום בתקופה האחרונה, להערכת פסגות מחיר המנייה עדיין אינו משקף את ההרעה העתידית הצפויה, לנוכח החרפת התחרות והשינויים העתידיים בענף.

 

מחפש קורס בשוק ההון? כל מכללות שוק ההון בארץ- לחץ כאן

 

 


הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור
לכתבות נוספות
מובייל מקס קיבלה הזמנה מחברת Fujitsu לרכישת רישיון התוכנה של החברה , 22/09/2011
בפסגות פסימיים ביחס לסלקום: מחיר המנייה עדיין אינו משקף את ההרעה העתידית הצפויה, 21/09/2011
כלל פיננסים מורידים המלצה לטבע: "ללא אירוע יוצא דופן, מתקשים לראות את החברה עומדת בתחזיות השוק", 20/09/2011
נייס תרכוש את חברת Fizzback תמורת 80 מיליון דולר, 19/09/2011
אלוף פיקוד העורף, אייל אייזנברג, ביקר במד"א: "במקצוע הצלת החיים מד"א הוא המוביל והמקצועי ביותר. יש לכך קבלות רבות", 19/09/2011
רדהיל רכשה זכויות בלעדיות לשימוש מסחרי בבדיקה חדשנית לאיתור חיידק ה-MAP, 19/09/2011
המדד המשולב לחודש אוגוסט 2011 עלה ב-0.3 אחוז, 19/09/2011
פיקסל סחר בע"מ תהיה המפיצה הבלעדית של וודקה טראמפ בישראל, 18/09/2011
לראשונה: משרד החקלאות שלל לצמיתות רישיונו של וטרינר שהואשם במקרי רשלנות חמורים שהסבו סבל רב לחיות, 18/09/2011
"לא רוצים לראות אלפי אנשים שלא מסוגלים להחזיר את המשכנתא", 18/09/2011
[1-5]  Previous Page 10 Next Page  [11-15]...[76-79]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.