כלכלני הפועלים: "לעלויותיה הכבדות של תוכנית הממשל האמריקני עלולות להיות השפעות מרחיקות לכת על הכלכלה האמריקנית והגלובלית"

מהסקירה הכלכלית השבועית של בנק הפועלים עולה כי כל זמן שלא יחול מפנה במשק האמריקני, שישנה את מגמת ההאטה הגלובלית שנרשמת בחודשים האחרונים, ישפיע הדבר על כלל השווקים, כולל על השוק המקומי. תוכנית הממשל האמריקני, אשר אושרה בסופ"ש, היא צעד חשוב להרגעת שוקי ההון הגלובליים, אולם לעלויותיה הכבדות עלולות להיות השפעות מרחיקות לכת על הכלכלה האמריקנית והגלובלית.

כלכלני הפועלים מוסרים כי במישור המקומי, הירידות שנרשמו בבורסה ברבעון השלישי והאינפלציה הידועה הגבוהה ברבעון, צפויות להביא להוצאות מימון גבוהות, ולפגוע ברווחיהן של חברות רבות. התיסוף בשקל למול הדולר והאירו עלול לפגוע גם כן ברווחיותן של חברות היצוא השונות, בעיקר בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.

בנושא שוק ההון, כלכלני בנק הפועלים סבורים כי בטווח הקצר תתכנה עליות שערים בשוק המניות המקומי, בעיקר בזכות האישור של תוכנית הסיוע בארה"ב. עם זאת, נוכח רמת הסיכון הגבוהה באפיק המנייתי, ההמלצה היא להמשיך ולהחזיק במרכיב מנייתי מצומצם, תוך התמקדות במניות הערך הגדולות, שמפגינות יציבות יחסית לאורך זמן, ובעדיפות לענפים דפנסיביים (בעיקר תקשורת, יצרניות מזון ואנרגיה).

בנושא שוק האג"ח סבורים במחלקה הכלכלית של הבנק כי הריבית תיוותר ללא שינוי בתקופה הקרובה ועל כן תשואת המק"מ האחרון נמצאת ברמה נמוכה (3.86%) ומשקפת את נטיית המשקיעים למעבר להשקעות בטוחות כך שבבנק סבורים כי המק"מ בתשואתו הנוכחית אינו מומלץ.

עוד סבורים כלכלני בנק הפועלים כי:

1. גילונים- לאור התרחבות תוספות התשואה בגילונים בשבוע האחרון, הם אטרקטיביים להשקעה. ללקוחות נטואיסטים, תוך המלצה על גילון 2302, אשר מגלם כיום תשואה נטו גבוהה בהשוואה ליתר הגילונים.

2. שחרים- ההערכה הנה כי בתקופה בה רמת אי הוודאות בשווקים הפיננסים והריאלים גבוהה אין מקום לנטילת סיכונים ועל כן המלצתם היא להתמקד בשחרים במח"מ עד 4 שנים (עד ממשלתי שקלי 313 ).

3. צמודים קצרים- עקב ציפיות האינפלציה הנמוכות הגלומות בשוק בשילוב תחזיות למדדים חיוביים בחודשים הקרובים, תומכים כלכלני הפועלים בהשקעה בצמודים הקצרים, אם כי במינון נמוך, על רקע המשך הירידה במחיר הנפט. (ממש"צ 610, גליל 5480).

4. צמודים בינוניים-  עקב ציפיות האינפלציה הגלומות בצמודים הבינוניים אשר משקפות סביבת אינפלציה נמוכה של 1.9%-2.1% .מעריכים בבנק כי הצמודים הבינוניים אטרקטיביים להשקעה (ללקוחות נטואיסטים יש עדיפות לגליל 5481 וגליל 5472).

5. צמודים ארוכים- בשל ציפיות האינפלציה הגבוהות ולאור החשש מעודף הנפקות ממשלתיות, סבורים כלכלני הפועלים כי הצמודים הארוכים פחות כדאיים להשקעה בתקופה הנוכחית.

לגבי שוק המט"ח, סבורים כלכלני הבנק כי היות והשקל נחלש השבוע אל מול הדולר, במקביל למגמת ההתחזקות החדה של הדולר מול המטבעות העיקריים בשוק המט"ח הבינלאומי. כאשר השבוע היה קצר במיוחד, שכן שלושה ימים לא פורסם שער יציג, בשל ראש השנה. השקל לא הצליח לקבל תמיכה מהציפיות, כי למרות ההאטה הצפויה בקצב הצמיחה בישראל, עדיין תשמר היציבות הכלכלית היחסית אל מול ההאטה החריפה בארה"ב ובאירופה.

להערכת כלכלני הפועלים, השקל ייסחר בתקופה הקרובה במגמה מעורבת, בשל השפעתם של גורמים מנוגדים, כאשר בנוסף, הוא יושפע גם מהתפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות ברחבי העולם. בין הגורמים התומכים בהיחלשות השקל ניתן למנות את הקיטון בעודף בחשבון השוטף ורכישות המט"ח היומיות של בנק ישראל. מנגד, פער הריביות הרחב בין השקל והדולר מספק תמיכה למטבע הישראלי.

בבנק הפועלים ממליצים להחזיק בתיק סולידי עם סיכון בינוני, מט"ח בשיעור של כ- 10%, תוך פיזור בין מטבעות כגון דולר, אירו והיין היפאני, שמהווה משקל נגד לחששות מפני העמקת משבר האשראי הגלובלי.