כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
אפסילון בית השקעות

איך ליהנות מהתחזקות היואן?

2/07/2010

בשבוע שעבר הודיע הממשל הסיני כי בקרוב יופסק הקיבוע של היואן, המטבע המקומי, אל מול הדולר. זאת לאחר 23 חודשים במהלכם ביצע הממשל פיחות מלאכותי של היואן אל מול הדולר, במטרה להקל על היצואנים המקומיים שנפגעו בצל המשבר.

מדובר בצעד משמעותי לסין בפרט, ולכלכלה העולמית בכלל. רצועת הניוד אל מול הדולר יצרה יתרון ליצואנים הסינים, הרחיבה את הגרעון במאזן המסחרי של ארה"ב, ופגעה באיזון הכלכלה העולמית. למעשה הקיבוע אל מול הדולר מספק יתרון בלתי הוגן ליצואנים הסיניים, ובכך נוצרים מקומות תעסוקה חדשים בסין על חשבון מדינות אחרות.

ההחלטה של הממשל בסין להפסיק את קיבוע היואן התקבלה על רקע לחצים מצד המדינות המפותחות, ובעיקרן ארה"ב, וכן על רקע פרסום דוח הבנק העולמי, בו נכתב כי מטבע גמיש יותר יאפשר לסין מרחב פעולה מוניטארי ויפחית את הלחצים האינפלציוניים על ידי הוזלת מחירי היבוא.

אז מה צפוי לקרות? באופן טבעי היואן יחל להתחזק, כאשר הצפי הוא להתחזקות הדרגתית אל מול הדולר, שכן הממשל הסיני צפוי להגביל את ההתחזקות, במידה וזו תהיה קיצונית.

מבחינה כלכלית, התחזקות היואן תאפשר לסין לשמור על שיווי משקל במאזן התשלומים שלה, תביא לייצוב ואיזון במאזן הסחר העולמי ותאפשר למדינות נוספות להתחלק עם סין בצמיחתה הכלכלית, הנובעת בין היתר מיתרונה בייצוא.

הפסקת קיבוע היואן תעזור לכלכה העולמית, אך תועיל גם לסין. הלחצים על המטבע הסיני הפכו לכבירים, כאשר כוח העבודה בסין נותר מנוצל, וסובל ממשכורות לא ריאליות. בנוסף קיבוע המטבע יצר לחצים אינפלציוניים ופגע בגמישות הפעולה של קובעי המדיניות בסין.

מדיניות גמישה יותר לגבי היואן תעזור לסין להקצות את ההון במדינה בצורה טובה יותר, תחזק את הייבוא, תיצור תעשיות חדשות, תעודד את הצריכה הפרטית, תמנע התפתחות בועות, חוסר יציבות וחוסר איזון בכלכלה ובכך תתמוך בצמיחה בת קיימא לטווח ארוך. מבחינת ארה"ב, תיסוף היואן יוביל לירידה בגירעון המסחרי, יעלה את הביקוש לתוצרת האמריקאית, ויעזור ביצירת מקומות עבודה חדשים.

ומי תהינה הנהנות העיקריות מהפסקת הקיבוע? מדובר בתהליך שיחזק את כוח הקנייה בסין, ולפיכך יגדיל את הצריכה הפרטית.  בכך הצמיחה בסין תהפוך ליותר מוטת צריכה, והנהנות יהיו חברות מוצרי הצריכה  (מקומיות ובינלאומיות הפועלות בסין).

גם חברות הייבוא בסין, וכן חברות שרושמות את הכנסותיהן במטבע הסיני, ואת הוצאותיהן בדולר האמריקאי, ייהנו באופן ישיר מהמהלך. לסיכום, במידה וצעדי הממשל הסיני יהיו קונקרטיים ולא רק הצהרתיים, מדובר במהלך משמעותי שישפיע בצורה חיובית על כל כלכלות העולם, בעיקר ע"י החזרת היציבות והאיזון לשווקים הגלובליים.

מבחינת החברות בהן אנו משקיעים בעיקר בקרן אפסילון (D4*) מניות דיבידנד פרימיום, מדובר בחדשות טובות לחברות מוצרי הצריכה הפועלות בסין כגון Procter & Gamble-PG  ו- Yum Brands -YUM.

כך לדוגמא כ- 34% מהכנסות חברת YUM מקורן בסין, שם שיעור הרווחיות אף גבוה מאשר בארה"ב. מנוע הצמיחה העיקרי של החברות הנ"ל הוא המכירות בשווקים מתעוררים, ובסין בפרט.

*00: ללא חשיפה למניות ולמט"ח.A0: ללא חשיפה למניות וחשיפה של עד 10% למט"ח. D4: חשיפה של עד 120% למניות ועד 120% למט"ח.הניתוח הכלול בסקירה זו הנו למטרת מסירת מידע בלבד, ובשום אופן אין לראות בו חוות דעת, הצעה, המלצה או ייעוץ לרכישה ו/או החזקה ו/או מכירה של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים המתוארים בניתוח. הניתוח מתבסס על מידע אשר פורסם לכלל הציבור אשר אפסילון מניחה שהוא מהימן, וזאת מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. המופיע בסקירה זו אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע כלשהו, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו. הדעות המפורטות בסקירה עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת.

סקירה זו הנה על דעת הכותב בלבד  ומשקפת את הבנתו נכון ליום כתיבתה. סקירה זו אינה מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות באמור לעיל התחייבות של מנהל הקרן להשגת תשואה כלשהיא. אין בתשואות הקרנות בעבר כדי להבטיח תשואות דומות בעתיד. אין באמור לעיל כדי להוות הצעה לרכישת יחידות בקרנות. רכישת היחידות בקרנות היא רק בהסתמך על תשקיף הקרנות בתוקף מועד הרכישה והדיווחים המיידיים. 

אפסילון בית השקעות בע"מ, חברות בשליטתה, בעלי מניותיה ועובדיהן לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שייגרם משימוש בסקירה זו, אם ייגרמו, וכן אינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט בסקירה זו. אפסילון אינה מתחייבת כי פעולה בהתאם לאמור בסקירה תניב רווח או תשואה מסוימת בידי המשתמש. חברת אפסילון, הנמנית על קבוצת IDB אחזקות בע"מ, מבהירה כי היא עוסקת במישרין ו/או בעקיפין באמצעות חברות בנות ו/או חברות קשורות, במתן שירותי ניהול השקעות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, חיתום ובנקאות השקעות, ועל כן עשוי להיות לאפסילון ו/או לחברות בנות שלה ו/או לחברות קשורות שלה, ו/או לבעלי עניין במי מהחברות דלעיל ולקוחותיהם, מעת לעת, לפני פרסום סקירה זו, בזמן פרסומה או לאחר פרסומה, עניין בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסיים המפורטים בסקירה, אם וככל שהם מפורטים בה.

הכותב הנו אנליסט באפסילון בית השקעות בע"מ

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור
כתבות נוספות
העיקר שהצמחוניים מרוצים, 3/08/2009
I'll Be Back , 3/08/2009
[1-5]  Previous Page 

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.