כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
אפסילון בית השקעות

TNH

10/11/2009

בסקירות קודמות הסברנו מהם היתרונות בהשקעה במניות דיבידנד. במסגרת הבדיקות שעשינו מצאנו מספר מניות דיבידנד מעניינות אשר יש מאחוריהן סיפור חיובי, פרט לתשואת דיבידנד גבוהה, אשר אמורה לייצב את תיק ההשקעות. 

אחת מהמניות היא TNH- חברה אמריקאית, אשר עוסקת בייצור דשנים מבוססי חנקן לחקלאות.

נתחיל ברמת המקרו:

- סופה של תקופה קשה? לאחר קפיצת מחירים היסטרית בשנת 2008, בשנת 2009 מחירי הדשנים רשמו צלילה כואבת על רקע המיתון העולמי ורווחי יצרניות הדשנים חוו תספורת מאד לא נעימה. עם זאת, עולים כיום נתונים המצביעים על התאוששות בשוק הדשנים.

- התייצבות במחירי הסחורות החקלאיות.

- הידלדלות מלאי הדשנים אצל הלקוחות - לאחר מספר רבעונים בהם החקלאים כמעט ולא קנו סחורה על רקע מלאים גבוהים ועל רקע אי ודאות פיננסית, מלאי הדשנים שברשותם ירד ולא תהיה להם ברירה, אלא לחדש את רכישות. בשיחות הועידה שערכו חברות הדשנים לניתוח תוצאות הרבעון השלישי (שהיה די קטסטרופלי), חזרה באופן גורף תחזית להתאוששות בשנה הקרובה.

- קדחת מיזוגים ורכישות בתחום הדשנים מצביעה על כך שהחברות עצמן מאמינות הן בחוזקו של שוק הדשנים עצמו והן בכך שהחברות בתחום מתומחרות באופן אטרקטיבי. לשם דוגמא כמה חדשות בעניין רק מהשבוע האחרון, AGU מנסה לקנות את CF, כאשר CF לא פראיירים בעצמם והם מנסים לקנות את TRA. CF העלתה מספר פעמים את הצעת הרכש על TRA וגם הצעתה האחרונה המגלמת פרמיה של 28% מעל מחיר השוק נתקלה בסירוב גורף.

נמשיך ברמת המיקרו, כאשר גם כאן TNH בולטת לטובה במספר לא מבוטל של פרמטרים:

- החברה פועלת בעיקר בשוק האמריקאי שהינו יציב יחסית.

- החברה פועלת בעיקר בשוק דשני החנקן נפגע פחות משוק דשני האשלג.

- ל-TNH אין בכלל חוב, אלא עודף מזומנים של כ-100 מיליון דולר בקופה.

- החברה מפגינה לאורך שנים יעילות תפעולית ורושמת רווח גבוה מהממוצע בענף.

כפי שניתן לראות בטבלה למטה, ל-TNH מבנה מאזן חזק (כאשר המזומן מהווה מעל 40% מהמאזן וההון העצמי מהווה כמעט 87% מהמאזן), רווחיות גבוהה ומכפילים נמוכים מהממוצע על ההון ועל תזרים המזומנים. גם בזמן המשבר החברה הצליחה לשמור על שולי הרווח וספגה ירידה במכירות במידה פחותה מהממוצע.

לאור הנתונים הללו, אנו מכניסים את מניית TNH לקרן "אפסילון מניות דיבידנד פרימיום" (5112693)

הכותב הנו אנליסט באפסילון בית השקעות בע"מ.

ניתוח הכלול בסקירה זו הנו למטרת מסירת מידע בלבד, ובשום אופן אין לראות בו חוות דעת, הצעה, המלצה או ייעוץ לרכישה ו/או החזקה ו/או מכירה  של ניירות הערך ו/או הנכסים הפיננסים המתוארים בניתוח. הניתוח מתבסס על מידע אשר פורסם לכלל הציבור אשר אפסילון מניחה שהוא מהימן, וזאת מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. המופיע בסקירה זו אינו מתיימר להכיל את כל המידע הדרוש למשקיע כלשהו, וכן אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כל העובדות והפרטים המופיעים בו. הדעות המפורטות בסקירה עשויות להשתנות ללא כל מתן הודעה נוספת. סקירה זו הנה על דעת הכותב בלבד  ומשקפת את הבנתו נכון ליום כתיבתה. סקירה זו אינה מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. אין לראות באמור לעיל התחייבות של מנהל הקרן להשגת תשואה כלשהיא. אין בתשואות הקרנות בעבר כדי להבטיח תשואות דומות בעתיד. אין באמור לעיל כדי להוות הצעה לרכישת יחידות בקרנות. רכישת היחידות בקרנות היא רק בהסתמך על תשקיף הקרנות בתוקף מועד הרכישה והדיווחים המיידיים.  אפסילון בית השקעות בע"מ, חברות בשליטתה, בעלי מניותיה ועובדיהן לא יהיו אחראים בכל צורה שהיא לנזק ו/או הפסד שייגרם משימוש בסקירה זו, אם ייגרמו, וכן אינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט בסקירה זו. אפסילון אינה מתחייבת כי פעולה בהתאם לאמור בסקירה תניב רווח או תשואה מסוימת בידי המשתמש. חברת אפסילון, הנמנית על קבוצת IDB אחזקות בע"מ, מבהירה כי היא עוסקת במישרין ו/או בעקיפין באמצעות חברות בנות ו/או חברות קשורות, במתן שירותי ניהול השקעות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, חיתום ובנקאות השקעות, ועל כן עשוי להיות לאפסילון ו/או לחברות בנות שלה ו/או לחברות קשורות שלה, ו/או לבעלי עניין במי מהחברות דלעיל ולקוחותיהם, מעת לעת, לפני פרסום סקירה זו, בזמן פרסומה או לאחר פרסומה, עניין בניירות הערך ו/או בנכסים הפיננסיים המפורטים בסקירה, אם וככל שהם מפורטים בה.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור
כתבות נוספות
משבר איגרות החוב הקונצרניות והגופים המוסדיים, 23/11/2009
תבנה לי תיק סולידי, זאת אומרת בלי אג"חים, 17/11/2009
אפסילון על WALMART: שיפור ביעילות ובכושר ניהול המלאי הביאו לשיפור ברווח, 17/11/2009
TNH, 10/11/2009
סיבה להיות אופטימי, 10/11/2009
מדיניות הסיוע של ממשלת ארה"ב לצרכן האמריקאי, 4/11/2009
Procter & Gamble, 4/11/2009
WAL-MART, 28/10/2009
מח"מ ארוך לטווח קצר, 28/10/2009
תקופת האקלים-אנרגיה, 20/10/2009
 Previous Page Next Page  [6]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.