כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
מט"ח
רקע על עולם המט"ח
סקירות מט"ח
מאמרים במט"ח
חדשות מט"ח

מילון מונחים במט"ח  

כלי מסחר במט"ח
קישורים מומלצים במט"ח
טופס ייעות מסחר במט"ח
*
*

מסחר במט"ח

כמה רמזים צריך הפד לקבל?

22/09/2011

 

לקח לפדרל רזרב יומיים להחליט על מה שכבר דובר עליו כחודש. Operation Twist, שבו

הוא קונה אג"ח ארוך טווח (מ-10 שנים ועד 30 שנים) כנגד כסף המגיע ממכירת אג"ח קצר

טווח (של עד שנתיים), היה מובנה במחירי הנכסים הפיננסיים כולם.

 

ראינו אתמול עוד דוגמא בולטת למה שמכונה בשוק תסמונת ה-"קנה את השמועה ומכור

את העובדה". כאשר הגיעה לבסוף ההחלטה, ב-21:15 (שעון ישראל), הרצפה פשוט

קרסה מתחת לרגלי רוב נכסי הסיכון.

 

כדוגמא מאפיינת, נציין כאן את מדד מניות האמריקאי S&P500 אשר צנח מ-1190 לערך

ועד אזור ה-1150. כ-40 נקודות מדד המהוות כ-3.5% מערכו, וזאת בפחות משעתיים עד

סגירת המסחר בוול סטריט.

 

מדוע קבלת הפנים הכה קרירה למעשי הפד? הזכרנו בסקירות היומיות שלנו שניתן בהחלט

לראות את התפתחות ההתפכחות אצל המשקיעים מן ההשפעה ומן היכולת של קובעי המדיניות, באמת לעשות משהו כדי לשנות את מסלולו של המשבר הגדול שבו אנו נמצאים.

 

תוכניתו של הנשיא אובמה להורדת האבטלה, תוכניתו לרפורמה במיסוי ועכשיו החלטת הפד, כולן צעדי מדיניות שפעם היו מרעידים את אמות הסיפים. והיום, כולן ללא יוצא מן הכלל התקבלו בחוסר אמון שהן יבוצעו, או בחוסר אמון שהן יביאו תועלת כלשהיא.

 

כזו הייתה החלטת הפד. מה תועיל הורדת התשואה הארוכה (הטובה לכאורה לענייני הנדל"ן בעיקר) כאשר הבנקים נוקשים היום פי 100 לגבי הבטוחות הנדרשות מן הרוכשים הפוטנציאלים, וכאשר רוב אלו שיכלו ליהנות מכך בצורה של גלגול ההלוואה לריבית נמוכה יותר, נמצאים Underwater ,דהיינו במצב שהחוב על הבית גדול מערכו של הבית.

 

במצב כזה, הבנק לא מאפשר את הגלגול החיובי כל כך למשתכן. ואת כל זאת כשאר התשואה הקצרה דווקא תעלה עקב מכירת האג"ח הקצר, דבר שייקר בצורה משמעותית את הוצאות המימון של הפעולות השוטפות בסקטור העסקי.

 

מה הפלא שהשוק הגיב כפי שהגיב? ומיד תאמרו, למה השוק עלה לקראת אותה החלטה? התשובה פשוטה להפליא, ונמצאת כרגיל בפסיכולוגיה האנושית: תמיד הייתה התקווה להפתעה! וזו לא באה. כמה רמזים הפד צריך, והממשל גם, כדי שיבינו שהגיע הרגע לנסות ולפתור את הבעיה עצמה (הקטנת החוב), ולא לנסות לדחותה בזמן על חשבון הגדלתה (עוד תמרוץ והדפסה)?

 

מה שקורה היום היא ממש קטסטרופה בנכסי הסיכון ואף בנכסי המפלט: המניות יורדות ומגיעות עוד מעט לתחתיות של אוגוסט, הדולר האוסטרלי המייצג את הסחורות ואת השווקים המתפתחים, צונח מתחת לרמת ה-1 מול הדולר האמריקאי, והזהב שברחו אליו בעבר, יורד גם הוא. נציין שוב שמצב כזה בו הדולר האמריקאי עולה, כאשר כל השאר יורד, מזכיר מאוד את השלב הדפלציוני הקשה שחווינו ב-2008. הדולר אצלנו מציג גם הוא את החוזק שאחיו הבכור מציג בעולם, וחוזר ובודק את הרמות הגבוהות של 3.73.

 

מחפש קורס מסחר יומי בבורסה האמריקאית?

 

 

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.